半导体终端需求放缓，行业供需格局出现结构性变化.docxVIP

半导体产能增长明年将满足市场需求 下游需求增长不足，订单开始下降 2022 年 3 月全球半导体行业销售额为 505.8 亿美元，同比增长 23.2%。美洲市场增幅达42.85%，欧洲市场增幅达25.81%，中国市场增幅为16.3%。虽然行业规模同比增长，但是环比均有下降，美洲市场降幅 3%，中国市场下降 2.3%。一季度由于终端消费电子市场的下滑，使得上游半导体的订单也有所减少，手机、PC、汽车等市场目前无反弹现象，因此二季度半导体销售额增量有限。 图 1. 全球半导体销售额 图 2. 美洲、欧洲、中国半导体销售额 （亿美元） 600 500 400 300 200 100 0 （亿美元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 美洲半导体销售额 欧洲半导体销售额 中国半导体销售额 资料来源：美国半导体产业协会，红塔证券 资料来源：美国半导体产业协会，红塔证券 目前，绝大多数半导体需求是由消费者购买的笔记本电脑、智能手机等 产品驱动，2021 年半导体在电脑、手机、汽车应用占整个半导体市场的 74.6%。 2022 年一季度，由于宅经济需求消退，个人 PC 销量下滑；手机市场，由于 创新下降，消费意愿下降，换机需求大幅减少；汽车市场，由于持续的缺芯 使得汽车大范围减产，终端市场的下滑可能将会延续到第三季度，因此半导 体订单增长有限。产品分类中存储器、逻辑、模拟和微处理器需求依然占比 较大，不过近两年模拟芯片和 MCU 增幅较大。 74157843430319619128图 3. 2021 年全球半导体市 741 578 434 303 196 191 28 其他, 1? 逻辑芯片 1548 工业, 12计算机,消费电子,12.30 工业, 12 计算机, 消费电子, 12.30 31.50 汽车, 12.40 手机, 30.70 MCU 传感器 DSP 1538 资料来源：WSTS，红塔证券 资料来源：WSTS，SIA，红塔证券 多重因素导致国内半导体设备需求放缓 2022 年 3 月中国半导体设备进口金额为 26.3 亿元，同比下降 10.7%，是近两年来首次同比下降。从半导体设备进口数量与金额增长情况来看，大陆半导体设备进口在 2022 年一季度已有放缓趋势；今年大陆半导体制造设 备市场或难以达到 2021 年高峰，部分国际晶圆制造企业在中国大陆的生产线的开支可能走低，伴随全球性的扩产脚步，2022 年全球半导体市场热度将延续，但与全球市场相对的是，2022 年国内半导体设备市场或将呈现回落势态。 图 5. 中国半导体设备进口金额 （亿美元） 35 30 25 20 15 10 5 20 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 资料来源：海关总署，红塔证券  据SEMI 数据，2021年全球半导体制造设备销售额激增，同比增长 44%，达到 1026 亿美元，创下历史新高。大陆第二次成为全球半导体设备的最大 市场，销售额增长了 58%，达到 296 亿美元。全球半导体设备市场持续升温，主要得益于国际半导体产业积极推进扩产。2022 年全球半导体市场热度将延续，SEMI 预计，2022 年全球前端晶圆厂设备支出 1070 亿美元增长 18%，连续第三年增长。 与全球市场形成对比的是，大陆半导体设备进口在 2022 年一季度开始放缓。根据SEMI 预测，其对 2022 年中国大陆晶圆厂资本开支预测下滑 30%。半导体制造设备进口放缓的主要原因有： （1）2022 年一季度上海、香港等地海关受疫情影响、中美关系等地缘政治因素延续，部分进口设备进口交付出现延期。 （2）半导体设备进口需求进一步集中于国内龙头代工厂。一方面，过去两年全国造芯热迅速扩张后，伴随政策的完善、监管的加强，以及产业环境的优化，国内扩建项目脚步逐渐趋于理性，另一方面晶圆制造设备热度依旧持续，从本土厂商扩产计划来看，国内还有部分产能待建，设备采购需求依旧旺盛。 从目前的半导体设备采购的情况来看，热度还会持续，但难以达到 2021年高峰。部分国际晶圆制造企业在国内的代工厂开支可能走低，如三星西安、无锡SK 海力士等建厂高峰已过。相比全球范围内代工厂资本支出增长幅度，国内代工厂 2022 年预计资本支出增幅较低。中芯国际 202