2021年消费医疗行业复盘.docxVIP

医疗服务行业总体市场情况 2021 年度是十四五开局之年，政策端引导医疗服务改革发展。国务院、国家医保局、陆续发布《“十四五”全民医疗保障规划》、《深化医疗服务价格改革试点方案》、《关于 DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》等多项具体实施方案成型并开始落地，医疗健康行业发展进入新局面，行业发展从“规模扩张”走向提质增效。2020 年全国卫生总费用达到 7.2 亿元，市场空间广阔。各省陆续出台健康事业发展“十四五”规划，对各地医疗卫生事业进行基础性指导，并明确持续深化医药卫生体制改革，完善健康优先发展保障体系，引导区域医疗资源规划布局。其中多项政策引导眼视光规范化发展、统筹口腔种植牙集采并支持中医药传承创新等。 从供给端看，民营专科医院数量占比再创新高。2016 年至 2021 年中国医疗卫生机构数量由 98.3 万个增长至 103.3 万个，医疗机构数量稳定增长，其中，民营口腔医 院数量持续增加，民营口腔专科医院占比创新高。2020 年民营口腔医院数量达 866家，同比增加 10.9?，在口腔医院中占比达到 83?；2020 年中国眼科医院数量为 1061家，同比增长 12.3；其中非公立眼科医院数量为 1005 家；公立眼科医院数量为 56家，非公眼科增速远超公立，医疗服务行业整体供给稳定增长。 从需求端看，居民总体医疗服务需求持续快速提升，眼科、口腔疫情下依旧稳定。国家卫健委公布 2021 年 1-11 月，全国医疗卫生机构总诊疗人次为 60.5 亿人次（不包含诊所、医务室、村卫生室数据）,同比增长 22.4?。医院 38.0 亿人次，同比增长 27.8?，其中：公立医院 32.2 亿人次，同比增长 28.3?；民营医院 5.8 亿人次，同比增长 24.8?，医疗服务需求逐年扩大。随着近视、老龄化加剧，眼科医院、口腔医院的门急诊人次连续 10 年保持增长，疫情下眼科仍然保持高速增长态势，口腔 受疫情冲击，短期需求压制，2020 年口腔医院诊疗人次为 0.49 亿次，比 2019 年仍有增加，我们认为，口腔医疗长期需求依旧旺盛。 从支付端看，医保基金充足支付能力稳健，DRG/DIP 改革及医保控费对消费类医疗影响有限。我国正在形成多层次医疗保障体系，2021 年末，基本医疗保险参保人数达 13.64 亿人，其中参加职工基本医疗保险人数 3.54 亿人，比 2020 年底增加 967万人，增长 2.8?，2021 年，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入、总支出分别为 28710.28 亿元、24011.09 亿元，年末基本医疗保险（含生育保险）累计结存 36121.54 亿元，同比增加 14.67?，近 4 年复合增长率达 15?，医保基金仍然充足。 就支付方式而言，全国 30 个按疾病诊断相关分组（DRG）付费国家试点城市和 71 个区域点数法总额预算和按病种分值（DIP）付费试点城市全部进入实际付费阶段。就目前市场消费类医疗项目而言，目前中医诊疗暂不纳入 DRG/DIP 支付方式改革，市场的消费性医疗项目受改革影响较小，种植牙、人工晶体集采对民营医疗市场影响有限。 从市场端看，医疗服务公司 IPO 提速，优质专科连锁得到资本市场认可。据普华永道披露的医疗健康服务交易数据看，一级市场共计 458 起交易，其中 138 起为医院及诊所。随着上市机制的不断完善，2021 年北交所新规颁布，为各医疗服务企业上市开放更多的通道。2021 年医疗服务类上市公司共有 6 家连锁医疗服务机构，分别是贝康医疗、麦迪卫康、兰卫医学、康盛环球、朝聚眼科、固生堂、雍禾医疗，包含第三方检测服务机构、辅助生殖、医美、眼科及中医。经营良好的优质专科连锁医疗机构得到资本市场认可，并冲击 IPO 加速，上市标的登录地点多选择香港主板和创业板。本报告就所覆盖的眼科，口腔服务医疗行业及公司进行分析。2021 年眼科、口腔等龙头企业发展依旧迅速，营收与净利增速迅猛。 板块 公司营业收入同比归母净利润同比扣非归母净利润 板块 公司 营业收入 同比 归母净利润 同比 扣非归母净利润 同比 爱尔眼科 150.01 25.93 23.23 34.78 27.83 30.59 欧普康视 12.95 48.74 5.55 28.02 4.88 22.87 爱博医疗 4.33 58.61 1.71 77.45 1.50 66.91 昊海生科 17.67 32.61 3.52 53.10 3.28 58.88 口腔医疗 通策医疗 27.81 33.19 7.03 42.67 6.71 41.74 眼科 数据来源：wind， 板块 公司营业收入同比归母净利润同比扣非归母净利润同比爱尔眼科41.6918. 板块 公司 营业收入 同比 归母净利润 同比 扣非归母净利润 同比