2021年业绩回升明显，2022年疫情反复造成短期影响.docxVIP

2021 传媒业绩回升较为明显，2022Q1 再受疫情冲击 2021 年净利润大幅增长，扣非后净利润再次回正 截止至 2022 年 4 月 30 日，以中信一级行业分类统计为口径，传媒板块一共 153 家上市 公司的 2021 年年度报告以及 2022 年第一季度报告基本发布完毕。 153 家传媒类上市公司 2021 年总体收入规模 5429.76 亿元，收入规模创近年来新高，相比 2020 年增加 8.17%，相比 2019 年增加了 3.53%。2022Q1 单季度营收规模 1209.04 亿 元，相比 2021 年 Q1 小幅下滑 2.43%，但依然高于疫情发生前的 2018Q1 和 2019Q1 的整体收入规模。 利润端，2021 年传媒上市公司合计归母净利润为 347.55 亿元，同比增长 390.40%，同比增长幅度较大的主要原因是 2020 年的疫情对线下领域造成了影响，导致影视院线类公司的 业绩基数比较低，另外 2018-2020 年部分公司存在着比较大额的商誉减值，拉低板块整体净利润，因此在 2021 年市场恢复正常后净利润实现了比较明显的增长。2022Q1 板块净利润为 80.90 亿元，虽然相比 2020Q1 增长明显，但相比 2021Q1 却减少了 16.26%。 在扣非后归母净利润方面，2021 年传媒板块扣非后归母净利润为 183.08 亿元，相比 2020 年实现较大幅度的扭亏为盈。2022Q1 板块扣非后归母净利润为 79.93 亿元，同比增加 5.89%，相比 2020Q1 增长了 73.87%。 结合 2021 年和 2022Q1 传媒板块的收入、净利润以及扣非后净利润数据，在经历 2020年疫情困扰后，传媒板块在 2021 年实现了相对比较好的业绩增速。而 2022Q1 则由于国内部分城市尤其是一线核心城市疫情的多点复发导致单季度的营收和净利润未能实现较大的增长。综合考虑目前国内的疫情进展，预计仍将持续对 Q2 业绩带来较大的影响。 图 1：2015-2021 年度传媒板块营业收入 图 2：2015-2022 传媒板块 Q1 营业收入 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图 3：2015-2021 年度传媒板块归母净利润 图 4：2015-2022 传媒板块 Q1 归母净利润 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图 5：2015-2021 年度传媒板块扣非后归母净利润 图 6：2015-2022 传媒板块 Q1 扣非后归母净利润 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 上市公司业绩分化明显 在发布 2021 年度报告的传媒类公司中有 110 家公司实现盈利，43 家公司出现亏损。扣 除非经常性损益的影响后，盈利公司数量下降至 94 家，亏损公司数量增加至 59 家。与受疫 情影响相对较严重的 2020 年相比，盈利公司数量增加了 9 家，扣除非经常性损益后实现盈利 的公司增加了 4 家。 表 1：2018-2021 传媒板块盈亏公司数量 归母净利润 扣非后归母净利润 盈利公司数 亏损公司数 盈利公司数 亏损公司数 2021 110 43 94 59 2020 101 52 90 63 2019 117 36 101 52 2018 116 37 109 44 资料来源：Wind， 如果对比发生疫情之前的 2019 年和 2018 年，2021 年不论是净利润还是扣非后净利润在实现较大幅度增长的同时亏损公司数量反而在增加，说明目前传媒板块内上市公司的盈利能力 分化程度依然十分明显。 根据各公司披露的营业收入和净利润增长幅度来看。在营业收入端，2021 年营业收入增长幅度超过 100%的公司 8 家，增幅在 50%-100%之间的公司 11 家，增幅在 20%-50%之间的公司 29 家，增幅度在 0%-20%之间的公司 58 家，降幅在 0%-20%之间的公司 31 家，降幅 20%-50%的公司 9 家，降幅超过 50%的公司 7 家。 归母净利润端分化更加明显，2021 年有 6 家公司归母净利润同比增幅超过 200%，增幅最高的联创股份在 2021 年归母净利润同比增长 429%，21 家公司增幅在 100%-200%之间。与此同时有 4 家公司降幅超过 2500%，其中*ST 中昌归母净利润同比减少 5083%，另外还有 8 家公司降幅在 300-900%之间。 表 2：2020 年及 2021 年营业收入与净利润增幅分布 营业收入 归母净利润 变动幅度 2020 年 2021 年 变动幅度 2020 年 2021 年 大于 100% 1 8 大于 200% 3 6 50%至 100% 7 11 100%至 200% 21 26 20%至 50% 16 29 50