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行业研究/行业中期策略 2022年H1农业行业回顾 粮油、禽类产品价格同比上涨，生猪价格同比先跌后回升 图1：2022 年H1农产品价格动态跟踪监测一览表 资料来源：Wind、山西证券研究所 粮油、禽类产品价格同比上涨，生猪价格同比先跌后回升。2022 年初以来，粮油和禽类价格走出同比上涨 态势；受去年基数前高后低的影响，生猪价格同比先跌后回升；原奶价格和水产价格同比出现不同程度的 回调。截止2022 年6 月，玉米价格同比1.4%、豆粕价格同比17.81%、小麦价格同比21.23%、大豆价格同 比11.05%，金针菇价格同比10.53%、杏鲍菇价格同比-12.9%、白糖价格同比6.24%、豆油价格同比21.82%、 菜油价格同比23.05%、白羽活鸡价格同比22.29%、中速鸡价格同比29.05%，快大鸡价格20.38%，鸡蛋棚 前批发价格同比8.01%、猪肉价格同比6.08%、生猪价格同比8.29%，仔猪价格同比-17.65%、原奶价格同比 -3.95%、草鱼价格同比-19.41%、鲤鱼价格同比-21.34%、鲫鱼价格同比-15.42%、海参价格同比-11.11%。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 8 行业研究/行业中期策略 图2：截止2022 年6 月，国内农产品价格同比涨跌情况 资料来源：Wind、山西证券研究所 截止2022年6月，国内主要农产品相比去年底的环比涨跌情况为：玉米价格环比4.33%、豆粕价格环比15.82%、 小麦价格环比9.56%、大豆价格环比10.81%，金针菇价格环比-16%、杏鲍菇价格环比-22.86%、白糖价格环 比2.58%、豆油价格环比11.24%、菜油价格环比-0.93%、白羽活鸡价格环比21.83%、中速鸡价格环比10.29%， 快大鸡环比3.84%，猪肉价格环比-8.58%、生猪价格环比6.56%，仔猪价格环比52.61%、原奶价格环比-3.5%、 草鱼价格环比-0.71%、鲫鱼价格环比0.05%、海参价格环比-20%。 图3：截止2022 年6 月，国内农产品价格环比去年底涨跌情况 资料来源：Wind、山西证券研究所 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 9 行业研究/行业中期策略 2022年上半年A 股农业行业指数小幅跑赢沪深300，处于中游偏上水平 2021年，在生猪产品价格同比大幅下滑和CPI 低水平运行等背景下，A 股市场农业行业的投资热度较前两 年有明显下降，农业行业指数的相对收益 （沪深300基准）并不明显。2022 年H1，农业板块累计涨跌幅为 -5.22%，相对收益4% （沪深300 基准），在全市场各行业指数中处于中游偏上的水平。从农业各子板块来 看，表现居前的子板块依次为生猪养殖、果蔬加工、其他种植业等，饲料、肉鸡养殖和动物保健等子版块 则表现落后。 图4：A 股农业行业指数历史相对收益与CPI 的关系 资料来源：Wind、山西证券研究所 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 10 行业研究/行业中期策略 图5：2022 年年初以来A 股市场各行业板块累计绝对收益和相对收益 资料来源：Wind、山西证券研究所 图6：2022 年年初以来农业各子行业累计绝对收益和相对收益 资料来源：Wind、山西证券研究所 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 11 行业研究/行业中期策略 生猪养殖板