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2022年稀土永磁材料行业专题报告 一、稀土永磁材料行业概览 稀土永磁材料是一类以稀土金属元素 RE（Sm、Nd、Pr 等）与过渡族金属元素 TM（Fe、Co 等）所形成的金属间化 合物为基础的永磁材料，通常称为稀土金属间化合物永磁，简称为稀土永磁。20 世纪 60 年代以来，伴随着磁能积的 三次重大突破，已成功地发展了三代具有实际应用价值的稀土永磁材料。第一代以 SmCo5 合金为代表、第二代以 Sm2Co17 合金为代表、第三代则以 Nd-Fe-B 系合金为代表。其中，钕铁硼磁体已实现了工业化生产，是当前工业化 生产中综合性能最优的永磁材料。 钕铁硼永磁体是金属钕、铁、硼和其他微量金属元素的合金磁体，作为第三代稀土永磁材料，具有体积小、重量轻和 磁性强的特点，因其优异的性能被称为“磁王”。内禀矫顽力（Hcj,kOe）和最大磁能积（(BH)max,MGOe）之和大于 60 的烧结钕铁硼永磁材料，属于高性能钕铁硼永磁材料。高性能钕铁硼永磁材料主要应用于汽车、风电、变频空调、 工业电机、节能电梯、电子等领域。普通钕铁硼永磁材料主要用于玩具、电动自行车和部分低端电子领域等，和高性 能钕铁硼永磁材料下游重合度非常低。 我国是稀土大国，相关产业也处于世界前列，目前具备完整的稀土工业体系。凭借稀土资源和冶炼分离技术优势，我 国在前中端环节具备全球话语权。此外钕铁硼应用领域广泛，下游需求随着新能源逐步渗透有望持续高景气。 二、高性能钕铁硼永磁材料企业集中度较高 钕铁硼磁材是第三代稀土永磁，产量占比最高，应用最为广泛。稀土永磁经历了三代的发展。第一代稀土永磁材料以 SmCo5 合金为代表，第二代稀土永磁材料以 Sm2Co17 合金为代表，前两代统称为钐钴永磁材料；第三代稀土永 磁材料以钕铁硼（NdFeB）合金为主要代表，因其是 Fe 基稀土材料使得价格较低并且兼具性能优势，是目前应用 最为广泛的稀土永磁材料。 中国主导全球稀土资源供给。钕铁硼永磁材料原料是镨、钕、镝、铽、硼铁等稀土金属和稀土氧化物。我国是稀土资 源大国，拥有全球最大的稀土储量和产量。据美国地质调查局数据，2020 年我国稀土矿资源储备量 4,400 万吨，占 全球资源比重的 36.67%，位居全球第一；2020 年，全球稀土总产量 24 万吨，我国产量 14 万吨，占比 58.33%，位 列第一。丰富的稀土资源和产量为我国钕铁硼永磁行业提供了充足的原料供应。 我国占据了全球稀土永磁 90%以上的供给。据弗若斯特沙利文数据，2020 年全球稀土永磁材料产量约 21.74 万吨， 2015 年约为 14.99 万吨，复合增速为 7.7%。其中中国产量由 2015 年的 13.47 万吨提升至 2020 年的 19.62 万 吨，占比由 89.86%升至 90.25%，年均复合增长率达到 6.58%。海外来看，美国本土几无稀土永磁生产，仅有日本 信越化学、日立金属、TDK 以及德国 VAC 几家企业，产业链缺失是海外稀土永磁市场及下游应用面临的客观情况。 但目前，无论是全球市场还是国内市场，钕铁硼永磁材料都呈现出低端供应过剩，高性能钕铁硼永磁材料供应不足的 情况。根据弗若斯特沙利文数据，2020 年全球高性能钕铁硼永磁产量只有 6.63 万吨，占比约 30.88%；中国钕铁 硼高性能钕铁硼永磁产量只有 4.62 万吨，占比约 23.84%。无论是全球市场还是国内市场，高性能钕铁硼产量仍有 提升空间，这就为国内优势磁材企业成长提供机遇。 钕铁硼中低端产品竞争激烈，行业集中度低，盈利情况较差。我国现有烧结钕铁硼生产企业约 200 家，大部分磁材 企业产量不到 1,500 吨。整体来看，烧结钕铁硼产业集中度较低，大部分企业生产规模较小，研发能力较弱，产品以 中低端产品为主。由于低端钕铁硼领域（主要集中在家电、箱包等领域产品）进入壁垒低，产品差异化小，从而导致 厂商的议价能力差，行业整体盈利较低。 高性能钕铁硼永磁材料性能好，行业集中度高。高性能钕铁硼需要更多的资金、技术支持生产，因此行业具有较高的 进入壁垒，相应行业集中度较高（全球前三大生产商按销售收入计占比 42.4%,我国前三大生产商按销售收入计占比 56.6%），头部企业往往具备长期的技术积累和规模效应，头部公司的盈利能力较中低端钕铁硼强。 三、国家政策推动稀土永磁行业蓬勃发展 产业政策与时俱进，永磁行业借势腾飞。近年来，党和国家基于“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，坚持创 新、协调、绿色等发展理念，积极推进创新驱动型战略和可持续发展战略，依照需求牵引和战略导向，陆续出台了一 系列指导、促进稀土永磁等新材料产业良性发展的法律法规和政策，推动“一代装备，一代材料”向“一代材料，一代装 备”转变，对包括公司在内的一批稀土永