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能源金属中期策略：锂钴稀土景气度高位震荡，新型电化学孕育生机 1、上游原材料涨价为主旋律，产业链成本传导进行时 1.1、全球各国碳中和目标明确 2021 年，全球能源短缺与各国能源转型相互伴随，竭力协调统筹能源绿色 低碳发展与供应。为应对气候变化等，各国纷纷提出更积极的碳排放目标，并制 定和实施了一系列的战略和措施；能源产业相关的支持政策也陆续出台，国家能 源结构得到调整和优化，能源安全问题更成为焦点；各国政府面对能源短缺和价 格上涨等难题，通过限价、补贴、减税等举措尽可能减少能源供需矛盾及价格攀 升对经济和生活造成的影响。截至 2022 年 4 月 20 日，全球超过 130 个国家和地区提出了净零排放或碳 中和的目标，欧盟、英美、俄罗斯、日韩等在 2021 年相继出台碳达峰、碳中和 的行动计划，加快广泛而深刻的经济社会系统性变革的步伐。 在世界各国提出碳中和、碳达峰的目标背景下，全球碳市场建设进入加速期，碳市场的逐步成熟、碳价的不断上涨已经成为各行各业加大投资清洁技术的主要 推动力。为实现减排目标，大力发展可再生能源是实现能源清洁低碳转型的重要 路径，也是世界各国的共识，中国也在“十四五”规划中着重强调了实现双碳目 标的重要性。 1.2、“十四五”现代能源体系规划继续利好电动车和储能行业 2022 年 3 月 22 日，国家发展改革委、国家能源局发布《“十四五”现代 能源体系规划》(以下称《规划》)，从三个方面推动建设现代能源体系：一要强 调能源供应链安全性和稳定性，二要推动能源生产消费方式绿色低碳革命，三要 提升能源产业链现代化水平。《规划》从 3 个方面入手来加快能源领域未来碳减 排工作的推进： 一、重点加快发展风电、太阳能发电，加大力度规划建设以大型风电光伏基 地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压 输变电线路为载体的 新能源供给消纳体系。因地制宜开发水电和其他可再生能 源，增强清洁能源供给能力。推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。 二、严控在能源开发生产、加工储运等各环节过程，提升能源资源利用水平，降低碳排放水平，同时要注重因地制宜，推动能源产业和生态治理协同发展。三、用能模式的低碳转型是能源领域碳减排的关键，“十四五”时期将重点 关注工业、交通、建筑等行业领域，加大强化节能降碳的力度，严格合理控制煤 炭消费增长，推动提升终端用能低碳化电气化水平。文件提出积极推动 新能源汽 车在城市公交等领域应用，到 2025 年，新能源汽车新车销量占比达到 20%左右。优化充电基础设施布局，全面推动车桩协同发展。 1.2.1、国内电动车渗透率目标有望提前完成 各国的碳排放总量中，汽车的碳排放一直是重要贡献之一。乘用车的碳排放 不仅仅是使用过程中的，而应该是整个生命周期内的。乘用车的生命周期系统边 界包括乘用车的车辆周期和燃料周期在内的全生命周期阶段。其中，乘用车的车 辆周期包括原材料获取、材料加工制造、整车生产、维修保养（轮胎、铅蓄电池 和液体的更换等阶段）；乘用车的燃料周期，即“油井到车轮”，包括燃料的生 产和燃料的使用两个阶段。 对于燃油车，燃料的生产包括原油开采和提炼加工等 阶段；对于电动车燃料的生产包括电力（火电、水电、光伏发电和核电等）的生 产和传输等阶段。根据 2021 年 7 月中汽中心发布的《中国汽车低碳行动计划研 究报告》中显示了各类车型的生命周期碳排放，传统汽油车的碳排放量为 241.9g/km，混动车 HEV196.6g/km，插电混动车 PHEV 为 211.1g/km，纯电 车 EV 为 146.5g/km。由此可见，汽车电动化的推进将极大减少碳排放量，有助 于更早实现碳达峰以及碳中和的目标。 以中国为例，我国石油消费有很大一部分来源于交通部门，根据《中国 2017 年能流图和油流图》交通运输业大约占石油消费总量的 60%。在交通领域中道 路交通的石油消费占有绝对比重，达到了 83%，即公路交通占中国总石油消费 比例为 48%，如果将我国目前存量汽车全部实现电动化后，将减少我国约 48% 的石油消费。由此可见，汽车电动化是实现能源结构转型的主要抓手之一。 《 新能源汽车产业发展规划(2021－2035 年)》中提出，2025 年，新能源汽 车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。根据中汽协数据，2022 年 1 月-4 月新能源汽车销量分别为 43.1 万辆、33.4 万辆、48.4 万辆以及 29.9 万辆，对应当月渗透率为 17%、19.2%、21.7%、25.3%。照此趋势发展，20%的电动 车渗透率目标有望提前达成。 1.2.2、能源结构转型衍生储能重大发展机遇 随着碳达峰、碳中和目标的提出，《规划》提出“十四五”时期要促进新能 源占比逐渐