双碳背景下环境保护税对企业价值的影响——以X公司为例.docVIP

FORMTEXT 双碳背景下环境保护税对企业价值的影响——以X公司为例 摘要：论文以所属有色金属行业的上市公司X公司为例，以资本市场股价作为企业价值的表现，研究环境保护税的实施对有色金属行业上市公司企业价值的影响。研究发现，环境保护税的实施在短时间内会对相关重污染行业企业的企业价值带来负面影响。论文的研究一方面拓展了环境保护税对企业价值影响的探索，具有一定的参考价值，在一定程度上拓宽了企业价值的影响因素；另一方面为重污染企业未来积极转型、进一步发展提供参考。 关键词：环境保护税，事件研究法，企业价值 1 引言 环境保护是指人类为解决现存或潜在的环境问题，协调人类与环境的关系，保障经济社会的持续发展而采取的各种行动的总称。环境保护要求人们一方面对自然资源的开发利用做到合理有度；另一方面要控制污染物的排放，防止环境遭受破坏。 为进一步响应环保倡议，2020年9月22日，国家主席习近平在第七十五届联合国大会上宣布：中国力争于2030年前二氧化碳排放达到峰值、2060年前实现碳中和，也就是所谓的双碳目标。这是一个宏伟的目标，需要一个详细有效的计划来支持其顺利实现，其中，2018年正式施行的《环境保护税法》可以说是双碳目标实现的有力助手。 双碳目标的提出标志着我国的环保事业进入了一个形势更为严峻的新时期，而在双碳目标提出的两年之前，环境保护税的实施已经为这个宏伟的计划打下了基础。研究发现，环境保护税的征收一方面促使重污染企业加大环保投入；另一方面推动重污染企业进行自主创新。从结果上看，两方面的开销使得企业的短期市场业绩下降，企业价值降低，但是企业应当目光长远，现今的投入将在未来带来更多的回报。 2 文献综述 2.1 环境保护税与企业自主创新 环境规制是缓解环境污染问题的基本手段[1]，包括行政管制手段（如市场准入、环境标准等）和基于市场的经济手段（如环境保护税、排污权交易等）。税收手段虽然会在一定程度上抑制经济增长，但污染减排效应大于抑制作用，从而产生积极的社会效应[2]。但也有研究表明，环境保护税会倒逼企业向环保方向转型[3]，尤其是在完全竞争市场下，税收对绿色技术创新的正向激励效果最好[4]。毕茜和于连超基于研发投入和专利产出两个角度，实证检验了环境保护税与企业技术创新的关系，研究发现，环境保护税能够显著促进企业技术创新水平提升，且这种促进作用呈现一定的滞后性特征[5]。崔也光等研究发现，实施环境保护税能够显著提高重污染企业自主技术创新水平，因此，可适当提高应税污染物税额标准，细化税收优惠政策，以更加充分地发挥环境保护税对企业自主技术创新的激励效应[6]。 2.2 环境保护税与环保投资 环境保护税开征之后的研究主要集中在税制评价方面。相关研究大多认为，当前我国环境保护税在税制和征管方面仍存在有待完善之处[7，8]。此外，一些研究基于地区或上市公司数据实证检验了环境保护税的政策效果。这类研究部分采用2018年以前的与环境保护税相关的数据进行实证分析，如刘晔和张训常基于我国2007-2015年各地区排污费调整的政策冲击检验环境保护税提高征收标准对污染减排的影响[9]。陈建涛等研究发现，现行环境保护税能够推动重污染行业增加环保投资。但同期重污染行业的环境保护税负担也呈增加趋势，说明环境保护税对重污染行业增加环保投资的促进力度有限[10]。 综上来看，一方面，对于环境保护税本身的研究虽然热度较高，已经获取许多成果，但是仍普遍集中在税收税务领域；另一方面，关于税收对企业影响的研究也比较丰富，在研究税收与企业创新和环保投入之间的关系方面已经取得了许多成果，但尚未将重点放在环境保护税上。在国家提出双碳目标后，研究在环保领域发挥重要调控作用的税收工具——环境保护税显得更加重要。本文创新性地将环境保护税与企业价值联系起来，研究二者的作用效果及作用机制，力求在环境保护税的税收研究与会计领域的企业价值研究之间架起桥梁，填补这一领域的空白。 3 公司案例 X公司于1996年上市，主业为铜、铁、硫金矿采选，有色金属冶炼及压延加工，金、银、稀贵金属冶炼及压延加工和贸易，是有色金属行业的知名龙头企业。 公司的铜产业不断做大做强，主业优势明显。2005年，公司电解铜产量比上年增长22.81%，居全国前列，占全国总产量的10.05%。 2018年为开始征收环境保护税的时点，如表1所示，X公司于当年缴纳了环境保护税5262613.06元，占当年环保总投入的31.8%。自2018年之后，X公司的环境保护税费用逐年减少，因为环境保护税是根据企业排放的噪声、有害气体等计量收取，故而可以推测：自2018年环境保护税征收以来，X公司对自身的污染排放进行了有计划且有效的控制，并取得了可观的成效。 如表2所示，X公司在2018年及以后的会计期间营业收入并没有减少，说明其并没有降低