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地方金融控股公司风险管理研究——基于J 金控案例分析 摘 要 二十一世纪伊始，中国接受了世界金融混业发展的大潮冲击，中国逐步放松严格的 分业经营模式，以金融控股公司模式为主要突破口，向着金融混业经营探索前进。各地 区人民政府为了整合当地的金融资源，推动当地经济社会发展，相继组建了地方金控， 地方金控如雨后春笋般涌现在中华大地之上。然而，混业经营带来的不仅是更优化的资 源配置效率和更强劲的经济效益，同时还将带来更大的金融风险。 大萧条、金融海啸等经济危机的发生，无不和混业经营有着不可分割的联系。金融 控股公司作为各金融业务主体的母公司，有着跨行业、全牌照、规模大等特征，是在世 界经济社会范围内经过几十年克制隐忍后，混业经营的重新崛起。关于它的风险管理研 究有着重大的现实意义。地方金融控股公司，尤其经济欠发达地区的地方金控，存在内 部治理机制不完善、缺乏防火墙等问题，使得风险传播隐患不断积累。再者，外部监管 方面缺乏混业监管经验，仍停留在分业监管层面，尚未形成全方位多层次监管体系，使 得监管套利有机可乘。 本文主要介绍了金融控股公司的基本概念和类型，及其中外演变历程，并阐述了地 方金融控股公司的现状，对地方金融控股公司的理论风险问题做出了详细说明。地方金 融控股公司具体的风险表象有委托代理风险、资本重复计算风险、利益冲突风险、信息 披露风险、关联交易风险和监管套利风险。 监管方面，通过阐述美国的“伞形”监管模式，英国的“双峰”监管模式，日本的 “一元”监管模式，分析发达国家不同的监管模式下，具有的相同的策略和重点，分别 是凸显中央银行在金融监管中的核心作用、注重对投资人合法权益保护和着重对资本充 足和流动性进行监管。 本文引入了J 金控作为具体案例，深入分析了J 金控的外部区域环境、公司发展现 状、金融业务布局、内部经营指标等各方面信息，对J 金控进行全方位的剖析。江西金 融控股集团的金融业务有担保业务、再担保业务、金融资产管理、期货经纪业务等。J 金控的风险防范特点是金融子公司与集团母公司各司其职，金融子公司负责具体金融业 务风险的纵向防范，集团母公司负责各金融子公司风险交叉的横向防范，两种防范方式 有机结合。该种风险防范方式给予了各金融子公司较大的权力和责任，可以使得各子公 司发挥行业优势和特点，建立更有效率的风险管理方案，但是在高度放权的情况下，整 个集团的风险管理难以形成体系，存在一定的委托代理风险，影响企业内部监督效果。 综合经营风险及治理现状方面，通过对比J 金控的实际情况和 《金融控股公司监督 管理试行办法》的标准要求，反应出J 金控的几个方面的不足，分别是资本充足率不足、 风险管理制度体系缺失、风险评估量化程度低、风险管理信息化水平不够、对外信息披 露不全面、关联交易风险存在、子公司经营独立性不足。外部监管方面， 《金融控股公 I 摘要 司监督管理试行办法》的出台，从立法上逐步填补了监管空白，初步形成了以央行为“伞 尖”，各部委为第二层的“伞形”监管框架，但是但是政策精神的落地执行，还需要等 各部门砥砺同行，在实践中不断的摸索前进。难点是我国长期以来分业监管形成的监管 体系如何快速且成功地向完善的跨部门联动的监管机制过渡。 通过对地方金融控股公司理论的研究和案例的分析，风险管理的提升建议主要围绕 提升企业内部治理水平和完善外部监管体系两个方面展开。提升内部治理水平方面，首 先必须提高全面风险管理能力，效仿我国立法程序自上而下地建立集团层面的风险管理 体系框架，启用功能完备的风险管理ERP 系统；其次要加强人力资源体系建设，提高 人才专业素养和企业管理水平，避免委托代理风险；再次要求企业提高信息披露水平， 从披露内容、披露方向和充分发挥第三方的作用三个方面着手；最后需要地方金融控股 公司内部机构之间建立严格的财务、人员、信息防火墙制度。完善外部监管体系方面， 首先要健全相关法律体系，使得各监管部门有法可依；其次是建立 “伞形+双峰”的监 管框架，在央行作为“伞尖”总领全局的情况下，设置金融行为监管和金融审慎监管“双 峰”并举，连同其他监管方实现多层次立体监管框架；再次是形成功能监管理念，建立 跨部门、跨行业交叉监管协调机制，以执法协助、信息共享、防范和化解风险为工作目 标，提高监管效率。 关键词：混业经