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2023年连锁药店行业深度报告 医药分业_处方外流打开药店发展空间 连锁化率不断提升，品类日益多元化 终端市场稳步增长，药店销售占比逐年提升 全国药品终端市场稳步增长，2021年已达到1.7万亿元。患者购药的主要场景有公立医院、药店、基层医疗机构，2021 年全国药品终端市场规模为17,747亿元，剔除影响，2016-2019年药品终端市场CAGR为6.24%。 药店销售占比逐年提升，2021年接近27%。2016-2019年零售药店销售占比从22.5%提升至23.4%；2020年起，受 影响，患者购药习惯改变等，零售药店销售占比较2019年提升近3个百分点。 药品特殊性决定实体药店为购药首选场景 实体店可即买即用，为首要购药途径。2021年药店市场总体规模约为5938亿元(yoy为7.2%) ，2015-2021年CAGR 为10.6%；其中，实体药店市场规模约为4696亿元(yoy+3.2%) ，占市场总体规模71%， 2015-2021年CAGR为 7.1%。我们认为不同于普通消费品，患者出现对于药品的需求时，通常忍耐力较低、急迫程度较高，因此在正常时期， 更倾向于前往实体药店即买即用的消费模式。 品类多元化打开药店行业天花板 药店销售品类多元化。药店销售的主要品类有7种：中西成药(81.1%) 、中药参茸(6.7%) 、健康器械(5.5%) 、健康食 品(4.7%) 、日用洗化(1.1%) 、便利食品(0.5%) 、孕婴童(0.4%) 。 非药品类客单价高、毛利率高。客单价前三的品类有健康食品(145.2元)、孕婴童(96.7元)、中药参茸(78.7元)；毛利 率前三的品类有中药参茸(44.9%)、健康食品(44.2%)、健康器械(39.2%)。 品单价、客单价逐年提高 近几年零售药店的品单价、客单价逐年提高。 品单价从2013年的25.5元增长至2021年的30.8元，增幅为21%；客单 价从2013年的57.0元增长至2021年的83.0元，增幅为46%；客品数基本保持稳定，从2013年的人均3.2件增长至 2021年的3.6件。 坪效、人效指标稳步提升 近年来药店行业坪效、人效均呈稳健增长态势；2012-2021年，行业日均坪效从60.5元/㎡ 增长至76.2元/㎡ ，增幅为 26%；行业日均人效（平均每个员工每日销售额）从1203元/人增长至1456元/人 ，增幅为21%；人均守备率总体呈小 幅波动态势，2021年为 25.3 平米/人。 会员粘性持续提升 会员消费占比有望随着客户粘性持续提升。随着药店数量持续扩张，店均服务人口数量持续下降，2021年店均服务人 口为2408人，较2012年减少25%，门店可更好的对消费者提供服务管理。2021年，全国零售药店平均会员消费占比 为69.6%，较2012年提升16.6个百分点，随着连锁化率持续提升，会员消费占比仍有进一步提升的空间。 对照“十四五”目标，空间广阔 我国药店行业进入连锁化提速深水区，头部企业有望加速受益。《“十四五” 药品流通行业高质量发展的指导意见》 提出，到 2025 年，培育形成 5-10 家超500亿元的药品零售连锁企业，药店百强企业市占率超65%，药店连锁率接 近 70%，药店行业仍有很大发展空间。 政策多途径推动，处方外流持续兑现 医药分业，处方外流打开药店发展空间 我国医药分业改革主要经历了3个阶段：探索期：允许处方外流，所有县级公立医院推进医药分开，取消药品加成；推进 期：探索医院门诊患者多渠道购药，使零售药店逐步成为患者购药的重要渠道，探索将门诊药房剥离。深化改革期：患 者可凭长期处方在零售药店购药，双通道药品可在符合条件的定点药店统一使用医保支付、报销政策，符合条件的定点 药店可纳入统筹。 处方药销售占比持续提升 伴随系列政策持续落地，从零售药店药品销售结构数据来看，处方药占比持续提升，2021年药店销售的处方药占药 品规模比重为58.2%，较2012年提升7.6个百分点。 集采为药店引流增收 2019年，集采扩围意见提出，医保定点药店可自愿参加集采，且允许其适当加价，超出医保支付标准的部分由患者自付。 2021年，《“十四五”全民医疗保障规划》明确鼓励定点药店参与集采。 集采落标品种及原研药销售成为连锁药店增收引流利器：1）药店购药品种更齐全。医院在集采实施后，基本只提供集 采品种。院外零售药店市场成为未中标品种主要销售渠道，比如原来医院销售规模较大的落标品种和外资原研药都能给 零售药房带来较大机会。 2）连锁药店采购议价能力强，集采品种定位为引流品种。3）同价且更高可及性。连锁药店可 及性远高于医院，且不需要挂号费和长时间排队，购药更便捷。 医保账户结构调整，支付范围逐步扩充 2021年，《关于建立健全职工基本医疗保险门诊共济