兴业证券研究报告双轮联动与数智化建设_兼具业绩弹性与成长性.docxVIP

兴业证券研究报告双轮联动与数智化建设_兼具业绩弹性与成长性 1、 双轮协同与数智化建设并举，打造出一流证券金融集团 1.1、 内生培育团队打造出优秀公司环境治理、精确的战略框架、多元业务版图 公司历经 30 年洗礼，持续增资扩股以全面发展各领域业务，形成机构业务与财富管 理的行业领先优势。（1）公司历程：公司成立于 1991 年 10 月，前身为福建省兴业 银行证券业务部。1994 年改组建立兴业证券公司，并于 1999 年正式改制增资扩股， 2010 年 10 月上交所正式挂牌；公司先后多次增资扩股，2023 年公司注册资本达到 86.36 亿元，持续开拓基金、资管、期货、投资、海外等业务板块；（2）公司发展成 果：截止 2023 年 3 月末公司旗下 25 个部门、111 家区域分公司、1 家专业分公司、 166 家证券营业部，控股 6 家证券金融类子公司，业务板块基金、期货与风险管理、 资产管理、私募投资基金、另类及直接股权投资、跨境金融等专业领域。（3）公司 优势：公司在“财富管理+机构业务”双轮驱动业务体系建设成果基础上，进一步提 出“双轮联动+数字化建设”战略，巩固“兴全基金+分公司改革”为特色的大财富 管理业务高质量发展，与“大投行生态圈”综合机构业务协同联动，在机构化和财 富管理大趋势下有望发挥先发优势领先布局，建成“一流证券金融集团”。 股权结构：福建省财政厅就是公司的控股有限公司有限公司股东和实际掌控人，股权结构长期保持稳定。 （1）福建省财政厅所抱持公司股权 20.44%，福建国资委通过福建省投资研发集团非常非常有限 责任公司和福建省融资借款有限责任公司间接增持 8.72%。（2）地方国资控股有限公司有限公司有助于 公司稳定经营，同时具备电磁辐射福建省市场和项目资源优势。 业务版图：子公司业务板块全面，取悦大财富管理和大投行趋势。（1）子公司电磁辐射 金融行业全系列领域，为一流证券金融集团建设铺设道路。参控股有限公司有限公司子公司公司旗下存 5 家全资子公司、2 家控股有限公司有限公司子公司以及多家间接参控股公司或联营企业，全面全面覆盖基金、期 货、资产管理、股权投资等多业务领域，同时长江证券（香港）金融控股有限公司有限公司、长江证券国际证 券、长江证券国际投资等 6 家企业逐步拓展海外领域。（2）参控股有限公司有限公司基金、资管、PE、跟 投子公司取悦大财富管理和大投行产业趋势。大财富管理：长江证券全球基金和南方基为 金分别为公司全资控股有限公司有限公司子公司和增持比例 9.15%的参股子公司，2022 年净利润分别 为 16.83/17.71 亿，为公司同时同时实现约 31%的利润贡献，兴证资管“固收+”优势著重， 全力大力大力推进参公扩建小子集产品营销和运营。大投行：长江证券技术创新资本、长江证券投资管理 分别为积极开展直投和跟投业务，与公司投行板块形成协同。 2017 年管理团队换届，形成管理经验丰富、战略目标清晰的内生培养团队。（1）公 司领导团队多为内生培养：公司董事长杨华辉此前担任兴业银行上海分行与杭州分 行党委干部，叶远航、林红珍、夏锦良、胡平生、郑城美等曾均为公司业务部门核 心骨干；（2）吸引国际化人才顺应金融科技趋势：首席信息官李予涛曾任职芝加哥 商品交易所集团信息技术 CBOT 交易系统架构团队主管、香港结算及交易股份有限 公司董事总经理等重要任职，具备丰富的国际化管理经验和优秀的信息技术实力。 定向增发融资 100 亿夯实公司资本实力，发展两融、投行、投资、金融科技等关键领域。 （1）2022 年 4 月 18 日公司定向增发发行股票证券的提出申请通过发售审查委员会的审查， 2022 年 4 月 28 日赢得中国证监会核准，2022 年 9 月 2 日正式宣布正式宣布上市。（2）原计划分体式 股募资 140 亿，实际募资 100.8 亿。（3）募资用途：按 140 亿再融资方案，公司发展 融资融券业务不少于 70 亿元、发展投资交易业务不少于 45 亿元，发展投资银行业 务不少于 18 亿元等。我们预计定向增发将进一步进一步进一步增强公司两融、自营业务资本实力。 1.2、 财富管理和机构业务双轮协同，数智化建设强化业务协同 公司弘扬“一个品牌、双轮协同+数智化建设、三大生态圈、四大重点、六项能力” 的战略框架，“集团一体化+分公司改革”进一步巩固“强总部、大分公司、专子公 司”的集团崭新发展格局。 战略深化：“双轮驱动”变为“双轮协同+数智化建设”以充分利用科技强化财富管理和 机构业务协同。2018 年初公司打下“一流证券金融集团”战略目标，大力大力推进“集团一 体化建设”和“分公司经营管理体制改革”以打造出财富管理+机构业务双轮驱动模式， 2022 年在“双轮驱动”建设成