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保险发展与经济增长的协整分析 作为现代金融体系的重要组成部分，保险在经济补偿、资本金融和社会管理方面发挥着越来越重要的作用。保险的发展与经济发展之间的关系无疑是紧密的。一方面, 保险业的发展离不开经济发展奠定的宏微观外部环境, 同样也依赖于人民生活水平的提高和人民安全感和保险意识的增强。另一方面, 保险业的发展也会影响经济增长, 增加行业就业机会, 提高了人民生活水平。二者从理论上讲是相辅相成、相互促动和相互影响的。 但是, 保险发展与经济增长之间关系的实证研究结果学术界颇有争议。由于使用方法和数据摘取的差异性, 学术界对于二者的因果关系目前尚缺乏一致共识, 这促使研究者使用更为稳健的实证研究方法进行分析, 以期得到更为可靠的结论。在应用层面, 一国在经济增长的政策尤其是金融政策选择方面, 比如是鼓励保险消费促进经济增长还是转向其他经济变量的调控, 也需要正确认识保险发展与经济增长的关系。因此采用更为稳健的检验方法验证保险发展与经济增长的因果关系, 无疑对于发展中国家尤其中国保险业的发展有着重要的意义。 在传统经济计量模型中, 为便于计算, 通常假定误差项服从正态分布。然而, 现实世界中, 误差项的分布通常是未知的。Bootstrap方法为解决误差项分布未知时经济计量模型问题提供了一种有效的研究途径。Mantalos等人 (2000) 、Davidson和Mac Kinnon (2002、2006) 等的研究发现, Bootstrap方法优于基于大样本的渐近理论。本文焦点集中于采用适用于小样本的Bootstrap仿真方法检验中国保险发展与经济增长的因果关系, 为传统因果关系检验提供一种可供替代的方法。 一、 保险市场与经济增长 考察国内外的研究文献可以发现, 理论界对金融发展和经济增长领域的研究主要集中于探索银行业与经济增长的关系上, 或者将保险作为金融发展的一种重要因素加以考虑, 而保险业发展与经济增长的关系则不那么受青睐。由于我国保险业起步较晚, 在该领域的研究文献更是屈指可数。 从国外研究文献来看, 把经济增长作为影响保险需求的主要因素, 已成为保险经济学界的一般共识。Hakansson (1969) 、Camp bell (1980) 、Truett Dale和Truett Lila (1990) 、Browne和Kim (1993) 都证实一国收入水平是影响寿险投保水平最重要的因素;Outreville (1990) 运用55个发展中国家的横截面数据进行研究, 通过构筑非寿险需求模型发现, 非寿险需求同经济增长之间存在正相关关系:GDP每增长1%, 会带来超过1%的非寿险需求增长。Skipper (2001) 则对有关经济增长与寿险和非寿险需求关系的文献作了归纳, 提出经济增长是解释保险需求最重要的因素。 对于保险发展是否促进了经济增长, 外国经济学界则一直存在争议。从经验上人们往往认为保险的发展会促进经济的增长。早在1963年世界贸易与发展首届年会上, 世界贸易与发展组织就正式指出“健全的保险与再保险市场是一个国家经济增长的主要特征”。理论研究上, Pagano (1993) 、Lemond (1994) 和Harold (1998) 分别从保险市场发展有助于金融市场功能与效率的改善、保险投资对宏观经济的促进作用、保险业对经济发展的意义的角度论证了保险发展对经济增长的促进作用。几乎所有的教科书也都会作出保险通过风险转移和补偿对经济产生正效应的论述, 遗憾的是对于这一结论没有给出令人信服的实证检验。Outreville (1990) 也只是验证了保险市场发展与金融发展之间存在正相关关系, 即保险市场发展水平越高, 金融发展水平也越高。相反, Ward和Zurbruegg (2000) 对包括英美在内的OECD9个成员国的研究表明, 保险发展同经济增长之间并没有长期稳定的关系, 某些国家的保险市场发展是经济增长的Granger原因, 而在其余国家结论则是否定的, 即便是保险市场规模欧洲第一、世界第三的英国也是如此。不过, Maurice Kugler和Reza Ofroghi (2005) 认为, 由于使用的总保费数据, Ward和Zurbruegg的研究结论可能是受到了数据聚合问题的影响, 通过使用英国保险市场不同类型保险数据进行分割研究发现, 保险市场发展是英国经济增长的促进因素。 国内学者从不同的侧面探讨了保险发展与经济增长的相关性。对经济增长促进保险发展的观点比较认同, 但对保险发展是否是经济增长的原因同样存有争议。林宝清 (1996) 、孙祁祥和贲奔 (1997) 、肖文和谢文武 (2005) 等人的研究表明, 在外部条件基本相近的情况下, 保费收入与国民生产总值 (GNP) 、人均保费收入与人均GNP具有