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家具行业上市之路 20年来，中国的资本市场发生了变化，成为企业生态下的重要经济资源布局的重要平台。据官方统计数字显示, 至2010年底, 我国境内资本市场累积为企业股票融资为3.5万亿元, 2 000多家上市公司涵盖了所有关系国计民生的重大领域, 他们已成为我国社会主义市场经济体系的重要组成部分。借助资本市场平台, 许多企业实现了产融结合, 取得了长足进步, 有的迅速走上了创新驱动、内生增长的轨道。截至2010年底, 创业板已发行上市的141家企业共筹集资金1 050.03亿元, 其中高新技术企业达到129家, 占比为91.49%。创业板在鼓励和引导社会投资、支持创新型企业发展上的功能已初步显现。 近两年, 随着资本市场机制的完善, 家居 (地板、家具) 行业上市公司也多了起来, 特别是广东盈彬大自然木业有限公司、索菲亚家居股份有限公司 (以下简称索菲亚) 、德尔国际家居股份有限公司的成功上市, 给予了业内极大的鼓舞, 也受到了极高的关注。在资本市场的低迷时期, 他们成功上市给业界带来了信心, 成为了行业亮点, 也说明浩瀚的资本市场肯定了优秀企业的成长性。然而, 上市本身并非目的, 我们更应该通过上市总结企业发展壮大的经验, 更应该明确行业与资本是如何共同成长的, 更应该明白作为一个上市公司所肩负的责任和义务。 稳定盈利与如愿融资 《中华人民共和国证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》对股份有限公司首次公开发行股票申请上市的条件都有相关规定, 如企业要持续经营3年以上;最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3 000万元人民币;最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。仅从这些数据看, 我国很多家具企业已经能够满足以上几个要求。 2010年以前, 我国家具业一直处于快速增长时期。据统计, 2009年我国家具产业逆势而上, 实现了11.4%的增长, 全行业总产值达到了6 500亿元, 不少家具企业年产值猛增到数亿元。然而, 2010年下半年以来, 受到国外出口市场频频受阻、国内房地产调控政策越发严厉以及原材料价格不断攀升的影响, 不少家具企业的营业额大幅下滑, 特别是主营欧美古典家具的企业下滑幅度达50%以上, 即使是有实力、有规模的龙头企业, 如果能够同比持平也已经非常不错了。可见, 企业能否稳定盈利仍然有待考验, 这也给计划未来3年上市的企业增加了更多疑问。 通常企业上市有两个主要目的:融资发展与扩大品牌影响力。其中, 融资发展是企业上市最主要的目的, 通过股票发行, 公开募集资本, 用于扩大项目建设、渠道建设与品牌建设等方面, 从而谋求更广阔的发展空间。然而, 当前国内外股市风云莫测, 全球股市遭遇连环波动, 致使股民投资欲望收缩。从已经成功上市的家具企业看, 家具企业在资本市场上的运营状况一直不突出。比如, 某家具企业于2009年6月在香港证券交易所主板上市时, 每股发行价仅为1.02港元, 最终募得1亿多元有效资金;而早在2003年就上市的某著名家私企业, 目前平均股价大约是2.691元。究其原因, 除了市场环境不成熟外, 最重要的原因还是家具企业规模不够大、渠道网络不够成熟以及经营管理不完善等。而在鞋业我们熟知的百丽品牌的“百丽国际”, 目前每股已达9.38元, 上市融资86亿港元, 这主要得益于百丽在中国内地拥有6 000家自营零售店。家具企业有哪一家能够拥有6 000多家自营零售店呢? 以“圈钱”为鹄, 急功近利为大患 家具企业上市可以提高创新能力、增强核心竞争力、实现发展模式转型, 以增强抵抗风险的能力。只有产业资本与经营资本相结合, 家具产业才能持续提升。上市应该本着做“百年企业”的目标, 设置合理的股权结构, 不断提升团队竞争力, 而绝不应单纯地以“圈钱”为目的, 这样不仅会断送企业的未来, 也损害了股东的利益, 可谓害人害己。 如果某些企业上市后进行强力扩张, 做到行业老大地位后采用各种不正当手段打击竞争对手、垄断市场、绑架相关产业链又该如何?如果某些打着塑造百年品牌旗号的企业上市开始狂飙, 缺乏循序渐进的文化积累和沉淀, 岂不是在拔苗助长?可以肯定, 个别家具企业在现阶段的市场环境下选择上市有“居心叵测”的嫌疑。市场危机下某些企业的资金链出现问题, 但上市热情和步伐反而在疯狂加速。从大的宏观环境来看, 身处人民币升值、原材料涨价、出口退税调整重重包围, 在宏观调控的大背景下, 国家采用了紧缩银根的方针, 目前家具企业的整体资金链条相当脆弱。据悉, 2011年, 家具行业上市公司业绩普遍低于预期, 半数上市公司甚至亏损严重, 一旦资金链条出现问题, 后果将很严重。 总体看, 目前我国家具行业整体发展形势严峻。企业要想做大做强, 上市融资是一个途径, 上市可以帮助家具企业突破当前困境, 但并不