通胀是否会影响会计信息，股票价格间的相关性？.pdfVIP

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2023-09-17 发布于北京
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通胀是否会影响会计信息，股票价格间的相关性？.pdf

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正文目录 1 简介 4 2 背景 5 2.1 价值相关性文献5 2.2 通胀对会计信息的影响6 3 研究假设 6 4 数据 6 4.1 公司层面的数据6 4.2 总体数据8 5 总体结果 9 5.1 主要结果9 5.2 附加测试 12 5.2.1 通胀相对于先前文献中价值相关性决定因素的重要性12 5.2.2 替代价值相关性度量13 5.2.3 供应驱动的通胀14 5.2.4 现金流量预测15 6 公司层面结果 16 6.1 历史成本会计渠道 16 6.2 资本渠道成本 19 7 结论 19 风险提示：20 2 / 21 图表目录图表1 每年的观测次数7 图表2 附录B 7 图表3 公司层面的描述性统计数据7 图表4 PPI、CPI 和GDP 通胀指数8 图表5 除通胀外的总体水平变量的描述性统计数据8 图表6 PPI、CPI 和GDP 平减指数通胀9 图表7 相关矩阵9 图表8 标准化收益相关性与标准化PPI 通胀的分箱散点图 10 图表9 收益相关性和通胀随时间分布图 11 图表10 通胀和收益相关性 12 图表11 通胀对收益相关性差异的解释 13 图表12 SHAPLEY 值分解 13 图表13 另类价值相关性衡量标准和通胀的关系 14 图表14 需求导致的通胀对比供应导致的通胀 15 图表15 通胀和现金流预测的关系 16 图表16 附录C 17 图表17 公司级控制变量的描述性统计数据 18 图表18 横截面分析 19 3 / 21 rQuNmOoNpOnPrMoMtPoMvMbRdN8OtRqQtRpMkPmMvNlOtRpM6MnMsMMYsQsPMYrMrR 1 简介从 1920 年代起，Paton 等人提出：因为公司资产负债表和损益表上的名义金额低估了现值，所以通胀会降低会计数字的相关性。FASB 声称：“随着一般购买力变化率的增加，财务报表所表达的名义货币单位的用处逐渐减弱”。作者的目的是检验 FASB 的主张：财务报表随着通胀的加剧而作用变小。先前的实证研究记录了价值相关性随时间的停滞或下降，对研究和实践产生了重大影响，但他们并没有将通胀视为驱动因素，作者聚焦通胀，研究通胀是否解释过去一个世纪价值相关性的变化。作者将历史成本核算和资本成本效应视为通胀影响价值相关性的两个非互斥且相互抵消的渠道。理论上，财产、厂房和设备（PPE ）等资产会按照历史成本计量，并在其使用寿命内折旧