国际金融危机后，美国“再工业化”何以艰难？.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、 美国“再工业化”启程 4 1.1 奥巴马：“再工业化 1.0” 4 1.2 特朗普：“再工业化 2.0” 6 1.3 奥巴马与特朗普的政策比较 7 二、 美国“再工业化”成效评估 8 “败”：制造业投资、行业增加值、就业人数、商品出口 8 “成”：经济复苏、基建投资、制造业FDI、教育 9 三、 美国“再工业化”何以艰难？ 10 1、商品内需有限 10 2、国际竞争加剧 11 3、产业政策“断崖” 12 4、金融发展过度 13 5、美元指数升值 14 图表目录 图表 1 奥巴马时期“再工业化”相关政策梳理 4 图表 2 次贷危机引发美国私人投资大幅萎缩 5 图表 3 次贷危机令美国失业率大幅上升 5 图表 4 美国经济结构长期“脱实向虚” 6 图表 5 2000 年以来美国商品贸易逆差快速扩大 6 图表 6 特朗普时期“再工业化”相关政策梳理 6 图表 7 2008 年后美国制造业就业恢复缓慢 7 图表 8 2009 年后美国制造业增加值大幅落后于中国 7 图表 9 2010-2019 美国制造业投资增速下滑 8 图表 10 美国制造业增加值占 GDP 比重持续下滑 8 图表 11 2009 年以后美国制造业就业占比继续下降 9 图表 12 2009 年以后美国制造业贸易逆差扩大 9 图表 13 2010 年以后美国失业率持续下降 9 图表 14 2010 年以后美国私人非住宅建造支出上升 9 图表 15 2011 年以后美国制造业FDI 比重明显上升 10 图表 16 2010 年以后美国STEM 学科就业占比提升 10 图表 17 次贷危机后，美国耐用品消费占比明显下滑 11 图表 18 随着人均GDP 增加，制造业附加值先升后降 11 图表 19 美国制造业“初级成本”在全球比较中处于劣势 11 图表 20 中国制造业增加值全球占比持续上升 12 图表 21 苹果公司“外包”战略没有根本改变 12 图表 22 2010 年以后美国政府支出占GDP 比重下降 13 图表 23 2010-2019 年美国汽车和化工投资交替波动 13 图表 24 特朗普时期美国制造业贸易逆差扩大 13 图表 25 特朗普时期美国医药品进口大幅增长 13 图表 26 美国金融业和制造业薪酬水平差距扩大 14 图表 27 美股企业倾向于增加回购与分红，而非资本开支 14 图表 28 2010-2019 年美元指数呈现走强趋势 15 图表 29 美元升值加大净出口对美国经济的拖累 15 2023 年以来，伴随人工智能应用井喷、美国投资建厂规模意外蹿升等，关于美国“再工业化”的讨论增多，各界对拜登政府引领美国新一轮制造业发展抱有更多期待。而事实上，2008 年国际金融危机后，美国就已高调迈向“再工业化”，但成效似乎并不明显。那么，拜登政府能否真正扭转美国制造业长期衰退的大趋势？为回答这一问题，我们开展美国“再工业化” 系列研究，深度复盘美国近十五年的“再工业化”进程，以期更好地判断美国乃至全球制造业的未来走向。 本文为该系列第一篇，聚焦于分析 2009-2019 年奥巴马和特朗普时代下的“再工业化”进程。总的来看，奥巴马和特朗普的“再工业化”战略并未获得积极评价。从制造业增加值占 GDP 比重、制造业就业以及制造业出口等表现看，1980 年代以来美国制造业衰退的大趋势并未扭转。究其原因，一方面，发达经济体“去工业化”或被认为是经济发展的客观规律； 另一方面，美国制造业的成本劣势、产业政策缺乏连贯性、以金融业过度繁荣为代表的经济结构问题、以及美元作为国际 储备货币带来的“特里芬难题”等，进一步加大了美国重振制造业的难度。 回到当下，拜登政府如能突破上述瓶颈，方能在“再工业化”之路上更近一步。 一、 美国“再工业化”启程 奥巴马：“再工业化 1.0” 2008 年国际金融危机后，美国开启“再工业化”战略。奥巴马政府针对制造业的一揽子产业政策，被视为“再工业化 1.0”， 大致分为三个阶段：第一阶段，帮助制造业复苏与总需求修复，一方面启动《美国复苏与再投资法案》（2009 年 2 月），拟 于未来十年增加逾 8 千亿美元的基建、医疗、教育等投资，另一方面于 2009 年启动有关两大汽车制造巨头（通用和克莱斯 勒）的救助方案。第二阶段，提出重振制造业的中长期战略，以 2009 年 12 月提出的《重振美国制造业框架》以及 2010 年 8 月生效的《美国制造业促进法案》为标志，将制造业确定为美国核心产业，以高端性、前瞻性制造业为抓手，以期重振 制造业。第三阶段，补充政策细节，于 2010-16 年期