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中央企业重组整合的问题、经验和对策

重组整合是中央企业在国有企业改革过程中运用最多和最重要的方式。截至2020年，中央企业数量缩减至97户，其中超过一半以上是通过重组整合形成。处于一般性竞争领域的中央企业数量已明显减少，军工、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等重要行业和关键领域的中央企业国有资本已占到全部中央企业的80%，中央企业的布局结构不断优化。在2003年国务院国资委成立初期，全国国有企业约为15万户，中央企业有近200户。但从总体布局看，存在“数量多”和“分布散”的问题；从中央企业整体看，存在“同质化”和“资产质量差”的问题；从企业内部看，存在“链条长”和“竞争力弱”的问题。许多企业存在“主业不明、职责不清、功能不全、定位不准”的情况，“野蛮式”发展现象依然普遍。面对这些问题，国资委提出需要加大重组整合力度，集中力量整合优势资源，提升企业效益。此后，中央企业的地位开始从行政机构的附属物逐渐确立为市场主体地位并走向市场。2003—2020年，中央企业的资产、营收、利润等指标都不同程度呈现出上升的总趋势。资产总额增长了661%；营业收入增长了593%；利润总额增长了519%。中央企业数量开始稳定，国有资产总量不断增加，净资产收益率、国有资本回报率、总资产报酬率的平均值分别达到8%、7%和5.5%。

2中央企业重组整合过程中的问题

2010年以后，由于中央企业资产负债率不断攀升，净资产收益率、国有资本回报率、总资产报酬率出现不断下降趋势，甚至一度分别跌破6%、5%和4%。在此背景下，大力推动企业间重组整合提升效益成为国资委关注的重点。重组不仅是降低政府压力、解决就业问题的需要，也符合企业“单体扩张过度—新的合并重组”周期性特征[1]。而且，中央企业并购重组应从配合“一带一路”倡议，化解过剩产能，提高行业集中度，实现上下游产业链一体化等角度来确定未来发展的方向[2]。因此，从不同的历史阶段看，可以将企业的发展路径分为三类。

2.1“十一五”期间

此阶段最明显特征是“野蛮生长”，发展速度快、规模增长快。2003—2010年下半年，中央企业数量由196户减少至123户。八年间，约154户企业参与了重组整合，占企业总数的78.6%。到2010年年底，中央企业资产24.4万亿元，实现营收16.8万亿元，实现总利润1.1万亿元，规模效应初具端倪。中央企业和地方国有企业的结构优化调整逐步成为加快转变经济发展方式的重要方向。但重组整合的背后也滋生出许多问题，例如过程中的依法合规性和程序正确合理性方面，还有重组并购后企业面临的人员融合、文化融合等方面均存在一定的风险和挑战。整合后的中央企业容易出现大而不强、缺乏活力的问题。当前，中央企业改革重组整合的主要矛盾不应再是规模和数量导向的，而应是效率和竞争力导向的。规模大不代表竞争力强，而且很多企业的衰败正是由于规模太大超过了企业的经营管理能力[3]。

2.2“十二五”期间

此阶段最明显的特征是“理性增长”，发展速度放缓、发展质量提升。2011—2015年，中央企业数量由123户减少至106户。5年内，约33户企业参与了重组整合，占中央企业总数的31.1%。到2015年年底，中央企业资产47.6万亿元，实现营收22.9万亿元，实现总利润1.2万亿元。5年来，中央企业重组后协同效应不断增强，经营业绩稳步提升。通过专业化整合，组建了中国航发等一批企业，在节约资源、优化配置方面取得明显成效[4]。

随着“十一五”时期中央企业整合重组所产生的风险不断暴露、中央企业整合重组的难度不断增大等问题出现，这一时期企业发展速度明显放缓，由追求“速度和数量”的目标转变为更加强调“效益和质量”；由“拉郎配”“归大堆”转变为“成熟一家，重组一家”[5]。中央企业重组整合过程中的问题是中央企业重组弄成“两张皮”，造成企业内耗、降低生产效率[6]。

2.3“十三五”期间

此阶段最明显的特征是“良性发展”，发展速度平衡、兼顾规模与效益。2016年至2020年，中央企业数量由106户减少至97户。这5年内，约29户企业参与重组整合，占中央企业总数的29.9%。到2019年年底，中央企业资产63.4万亿元，实现营收31万亿元，实现总利润1.9万亿元。2020年《财富》世界500强中央企业中有48户榜上有名，其中中石化、国家电网、中石油排名在前十位；中建、中铁工、中铁建、中集等主要建筑业中央企业均排在前八十位。国资委从集团重组、专业化整合、内部资源整合、对外并购重组四方面推进中央企业重组整合工作，实现了“四个优化”和“五个提升”[7]。下一步应注重减少内部管理层级，提高管理效率，解决中央企业“过长”“过宽”等问题。

3中央企业重组整合方式与经验

中央企业的重组整合不仅体现在中央企业之间的内部重组，也体现在与外部资产的整合。截