电力设备行业点评报告：基于11231支基金2023年四季报的前十大持仓的定量分析.docxVIP

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前言 4

电新板块整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比-1.53pct至13.60%.4

电新子行业持仓分析：电动车光伏工控储能持仓下降，电网、风电持仓上升 5

新能源汽车：2023Q4总体持仓下降，上游锂矿略微上升，中游小幅下降，整车充电

桩核心零部件略微下降 6

3.1.1.上游锂矿2023Q4整体持仓上升0.04pct至3.33% 7

中游板块持仓整体下降0.60pct至7.56%，电池、隔膜、正极、负极、铜箔、铝箔持仓下降，电解液、添加剂、结构件持仓上升 7

整车、充电桩、核心零部件2023Q4均略微下降 7

新技术板块2023Q4上升0.14pct至1.95%，钠电池持仓略降，复合集流体上升 7

新能源：光伏下降、风电、核电上升 8

光伏板块Q4持仓占总市值比重环比下降至4.16%（-1.08pct） 8

风电板块2023Q4持仓占总市值比重环比上升至2.45%（+0.08pct） 9

3.2.3.核电板块2023Q4持仓占比上升至2.30%（+0.50pct） 10

工控电力设备：低压、智能用电、二次设备板块上升，其他环节均下降 10

工控电力电子2023Q4持仓占总市值比重为5.29%，环比下降1.16pct 10

电力设备2023Q4持仓占总市值比重为2.24%，环比上升0.20pct 10

储能：PCS、新型储能、便携式储能上升，其他环节均下降 11

3.4.1.储能电池、PCS2023Q4环比下降（环比-0.62pct、+0.16pct） 11

3.4.2.温控/消防2023Q4整体下降0.35pct 12

3.4.3.集成/EPC/运营2023Q4下降1.45pct 12

3.4.4.新型储能2023Q4小幅上升，便携式储能上升 12

电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析 13

2023Q4基金持仓环比增速前十 13

2023Q4基金持仓市值前十 13

2023Q4基金持仓降幅前十 13

2023Q4基金持仓市值占总市值比例前十 14

电新各板块海外持仓分析 14

风险提示 16

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东吴证券研究所图表目录

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图1：基金前十大重仓的持股比例 4

图2：基金前十大重仓的持股比例 5

图3：电新子行业拆分框架 6

图4：新能源汽车板块前十大重仓占股票总市值趋势 8

图5：新能源汽车板块中，锂电池中游子版块前十大重仓占股票总市值趋势 8

图6：新能源板块前十大重仓占股票总市值趋势 10

图7：电力设备及工控板块前十大重仓占股票总市值趋势 11

图8：储能板块前十大重仓占股票总市值趋势 12

图9：电新重点个股持仓分析（前十基金持仓比例） 14

图10：电新板块海外持仓占自由流通股市值趋势 15

图11：电动车/光伏板块、电新个股前十基金持仓市值（累加值） 15

图12：沪港通持仓占比（季度末） 16

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东吴证券研究所前言

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我们基于全市场11231支基金的2023Q4的前十大持仓数据进行了定量分析，对于包含股票型、债券型、混合型和被动指数型基金等，主要统计基金的前十大重仓股在电新行业中的占比变化，从电新板块、电新子行业和个股三个维度进行了统计分析。其中，电新板块的统计股票数量453支，超过申万（345）和中信（297）的一级板块股票池的数量。市场对于基金的披露规则是一季报和三季报是只有前十大重仓的披露，半年报和年报是在一个月内披露前十大重仓，三个月内披露全部持仓，所以我们尽量选取同口径的数据给投资者展现趋势。

电新板块整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比-1.53pct至13.60%

下面两张图从三个角度表达了公募基金持仓的变化，其中“持股市值占基金股票投资市值比例”最能反映市场上公募投资者对于电新板块的配置情况，可明显看到自2019Q2略有上升，后2020Q1环比下降0.09个百分点，2020Q2开始出现大幅提升趋势，

2020Q4升至7.03%，2021Q1回落至5.97%，但2021Q2大幅提升至8.95%，2021Q3持

续提升至11.29%，经历2021Q4下滑至10.29%，2022Q1重新提升至11.75%，2022Q2继续提升至12.22%，2022Q3进一步提升至13.47%，2022Q4回落至10.40%，2023Q1下滑至9.20