3C设备行业系列报告(二)：苹果XR有望引领新周期，重点利好MicroOLED、Pancake设备需求.docxVIP

苹果VisionPro对新技术的引领效应影响，相关平板显示模组设备有望迎来广阔的增量市场空间。

重点公司关注：建议关注已进入苹果VisionPro供应链的设备厂商，及具有XR设备核心技术储备、布局领先的设备标的：（1）组装设备：博众精工、易天股份、联得装备、赛腾股份；（2）检测设备：智立方、华兴源创、精测电子、深科达、杰普特、荣旗科技、科瑞技术；（3）蒸镀设备：奥来德；

（4）镀/贴膜设备：博硕科技。

风险提示：全球经济周期性波动和贸易政策、贸易摩擦的风险；XR市场需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；技术未能形成产品或实现产业化的风险；技术人才流失风险；原材料价格波动的风险等。

目录

XR规模化蓄势待发，预计24-27年全球VR出货量CAGR达52% 6

苹果VisionPro显示屏+光学成本占比近6成，国产供应链比例超60% 8

苹果VisionProBom拆解，显示屏+光学模组占整机成本近6成 8

多项政策驱动我国XR产业发展，国产供应链占比有望持续提升 9

MircoOLED显示屏幕加速渗透XR，利好平板显示自动化设备投资加快增长 11

需求端：MicroOLED有望主导XR显示屏幕 11

MicroOLED契合近眼显示技术需求，已成为头部XR品牌主流选择 11

预计23-30年市场规模CAGR达81%，VR领域渗透率提升至50% 13

供给端：MicroOLED初步量产，大陆厂商奋起直追，有望降本扩容 13

索尼独占鳌头，国内视涯、云南创视界较为领先 13

材料体系仍不完善，产业发展受低良率高成本制约 15

平板显示自动化设备乘风而上，A股设备标的集中于后段制程 16

MicroOLED项目设备投资占比近7成，ArrayCell段设备贡献主要增量 16

前段设备主要被日韩厂商垄断，模组段国产设备具备细分优势 19

Pancake有望成为主流VR光学方案，看好相关设备步入高壁垒高成长赛道 23

Pancake方案成各大厂商新一代VR头显首选 23

材料、工艺、设备三大壁垒高筑，国产设备厚积薄发迎破局 25

预计24-28年市场规模CAGR达40%，设备端有望受益高增长 28

行业投资建议 30

风险提示 31

图表目录

图1：XR/VR/AR/MR定义与特点 6

图2：2018年-2023年全球VR年度销量统计表 7

图3：2018年-2023年全球AR年度销量统计表 7

图4：苹果VisionPro拆解和BOM清单 8

图5：苹果VisionPro生产制造过程 10

图6：VR屏幕发展历程及核心参数对比 12

图7：2016年-2023年主流VR显示方案演变 12

图8：全球XR市场硅基OLED屏幕市场规模及同比增长率 13

图9：2022年全球XR行业硅基OLED市场份额（按出货量统计） 14

图10：京东方A云南创视界光电12英寸硅基OLED项目工艺设备投资占比近7成 17

图11：平板显示器件生产设备产业链示意图 18

图12：硅基OLED总工艺流程图 19

图13：VR光学发展历程 23

图14：折叠式光路Pancake方案VR眼镜一览 25

图15：Pancake模组生产加工流程 25

图16：Pancake方案光路具体工作原理 26

图17：Pancake光学贴膜工艺方案 27

图18：2023年全球VR光机模组出货量结构（按技术路线划分） 29

表1：近年来我国虚拟现实行业重要政策梳理 9

表2：目前主流MicroOLED上市厂商产能情况梳理 15

表3：新型显示产业关键设备垄断情况 20

表4：蒸发源设备行业内主要企业 21

表5：国内平板显示器件后段制程设备主要企业所处领域及优势产品 22

表6：VR光学方案对比 24

表7：全球VR头显用Pancake市场规模测算 30

XR规模化蓄势待发，预计24-27年全球VR出货量CAGR达52%

XR（ExtendedReality），扩展现实，是虚拟现实（VR）、混合现实（MR）和增强现实（AR）等沉浸式技术或设备的总称。XR是新一代信息技术的重要前沿方向，是数字经济的重大前瞻领域，将深刻改变人类的生产生活方式。

VR（VirtualReality）：虚拟现实，完全人工环境；完全沉浸在虚拟环境