流动性跟踪：银行融出缩量与存单提价.docxVIP

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本周资金面概况：波动上升 3

超储影响因素更新 8

公开市场：临近跨月，央行逆回购投放量维持20亿元 8

票据市场：票据利率继续下行，大行净买入票据规模高于去年同期 10

5.政府债：4月28-30日净缴款221亿元 11

6.同业存单：净融资-1306亿元，1Y存单利率上行至2.11............................................13

风险提示 19

图表目录

图1：临近4月末，资金利率波动有所上升，DR上行大于幅度大于R，资金面分层进一步缓解 3

图2：利率周度平均值环比变化：资金利率均上行，存单利率下行（不过周内来看，周三开始转为上行） 5

图3：4月22-26日，银行间质押式回购日均成交6.4万亿元（前一周为6.9万亿元） 5

图4：4月22-26日，SHIBOR隔夜平均值1.82（+7bp），7天1.86（+4bp） 6

图5：4月22-26日，上交所回购日均成交1.65万亿元（前一周为1.63万亿） 6

图6：4月22-26日，银行间质押式逆回购余额均值10.2万亿元（前一周为10.5万亿元） 7

图7：4月26日，FR007S1Y为1.95（较4月19日上行2BP） 7

图8：截至4月26日，逆回购余额为100亿元 9

图9：4月22-26日，1M票据利率下行，较4月19日下行3bp至1.71 10

图10：4月22-26日，大行整体净买入，4月以来累计净买入3787亿元（2023年4月累计净买入2214亿元） 11

图11：4月28-30日，政府债周度净缴款将升至221亿元（前一周为-1007亿元） 12

图12：4月28-30日同业存单到期1575亿元 14

图13：4月22-26日，同业存单加权发行利率1.99（较前一周-7bp） 14

图14：4月22-26日，同业存单募集率降至91.5（前一周为92.9） 15

图15：4月26日股份行1年期同业存单发行利率2.07（较4月19日下行1BP） 15

图16：4月26日1年期AAA同业存单到期收益率2.11（较4月19日上行7bp） 16

图17：同业存单加权发行期限7.5个月，与前一周的8.3个月有所下降 16

图18：分银行类型同业存单周度期限变化：国有行、股份行、城商行下降，农商行上升 17

图19：同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至52.2（-5.5pct） 17

图20：国有行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至56.8（-7.4pct） 18

图21：股份行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至65.3（-19.0pct） 18

表1：流动性日历（4月28-30日，亿元） 4

表2：4月28-30日，政府债净缴款221亿元 8

表3：4月28-30日到期40亿元 9

表4：国债、地方债发行及净融资（缴款）：4月28-30日政府债净缴款为221亿元 12

本周资金面概况：波动上升

临近月末，资金面波动有所上升，DR上行大于幅度大于R。年初以来，资金面整体维持平稳，体现在资金利率波动显著下降，在3月跨季时点也没有出现太大波动，不过最近一周，资金利率波动有所上升，主要体现在DR001和DR007上行幅度加大，DR001从周一的1.78%上行9bp至1.87%，已高出3月跨季价格，DR007从1.84%上行10bp至1.93%（3月跨季时最高为2.0%），二者均值分别较前一周上行7bp、4bp。不过非银拆借的R001和R007上行幅度相对较小，R001由1.86%小幅上行至1.88%，R007由1.90%上行至1.97%，二者均值分别较前一周上行5bp、2bp。R系利率上行幅度相对较小，使得资金分层现象继续缓解，R007与DR007由周一的7bp下行至周五4bp，前一周在2-11bp之间，去年同期二者利差在30bp左右。

图1：临近4月末，资金利率波动有所上升，DR上行大于幅度大于R，资金面分层进一步缓解

DR007波动率 DR001波动率

0.60

0.50

0.40

0.30

0.20

0.10

0.00

2023-01 2023-04 2023-07 2