联创光电-市场前景及投资研究报告-深耕光电，战略转型，激光超导.pdf

联创光电(600363)/消费电子/公司深度研究报告/2024.05.26

深耕光电推进战略转型，激光+超导打开成长空间

证券研究报告

投资评级:增持(首次)核心观点

❖联创光电：深耕光电，布局未来。联创光电成立于1999年6月，公司成立

基本数据2024-05-24

收盘价(元)28.90之初为国有控股，2001年3月公司在上交所挂牌上市，2011年完成非国有制

流通股本(亿股)4.55股份改制后转为民营企业。近年来，公司遵循“进而有为、退而有序”的主体战

每股净资产(元)9.02略，集中精力向高科技、高壁垒、高利润的行业转移，逐步收缩特微、电缆、

总股本(亿股)4.55背光源等发展空间较小的产业，重点发力激光和高温超导两大新兴业务。

最近12月市场表现❖布局关键技术领域，激光产品有望保持较快成长。公司拥有从泵浦源核

心器件+激光器+下游应用的全产业链布局。公司已于2020年累计获取四项特

联创光电沪深300

上证指数消费电子殊领域产品资质，并于2021年实现了大功率泵浦源产业化关键技术的重大突

16%

破。2022年公司激光系列产品业务实现收入1.66亿元，同比+428%。随着下

6%

游技术迭代逐步演进，预计公司激光业务有望维持较快增速。

-4%

❖面向未来，高温超导有望进入高速发展期。公司于2013年启动MW级高

-14%

温超导感应加热设备研发项目，2023年世界首台MW级高温超导感应加热设

-23%

备正式投产使用。2023年，江西联创光电超导应用有限公司和中核聚变（成

-33%

都）设计研究院有限公司签订协议，联合建设可控核聚变项目，实现连续发电

功率100MW，工程总投资预计超过200亿元人民币。国内可控核聚变技术蓬

勃发展，公司超导业务有望充分受益。

❖光耦贡献智能控制器产品主要收入弹性。公司智能控制器业务板块主要由

子公司华联电子运营。公司重点布局高速光耦产品，2021年，华联电子光耦

订单突破2亿元，高端高阶光耦出货量全国领先，未来有望持续贡献可观营收

增量。智能控制器方面，公司聚焦智能控制产业板块，未来3-5年有望在工业

车辆、工业控制系统、新能源汽车电子等领域持续增长。

❖投资建议：公司正处于战略转