百威亚太(01876.HK)公司深度报告:“品牌%2b渠道”优势凸显,高端龙头步履不停.docxVIP

百威亚太(01876.HK)公司深度报告:“品牌%2b渠道”优势凸显,高端龙头步履不停.docx

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文档总结百威亚太公司发布深度报告,聚焦品牌渠道和高端市场的战略其中,展望了2024年实现营收和归母净利润的预测,并提及了盈利能力市场份额和未来的发展趋势以下是简短的摘要百威亚太01876HK发布了一份深度报告,关注其品牌渠道和高端市场的策略1概述报告强调百威亚洲01876HK公司在品牌渠道和高端市场的战略2看历程报告展示了百威亚洲从成立到现在的发展历程,显示了其在中韩印市场上的领先地位3公司介绍报告介绍了百威亚洲的核心业务,

盈利预测:我们预计公司24-26年实现营收72.2/75.8/80.5亿美元,同比+5.2?/5.0?/6.1?,实现归母净利润11.1/12.4/14.1亿美元,同比+29.8?/12.0?/13.8?,EPS分别为0.08/0.09/0.11美元/股,公司最新收盘价对应2024~2026年PE为17.77/15.86/13.94倍,

风险提示:市场竞争加剧,原材料价格上涨、汇率变动加剧等

盈利预测

(美元)

单位/百万

2023A

2024E

2025E

2026E

营业总收入

6865

7221

7582

8045

(+/-)

5.71

5.18

5.00

6.11

归母净利润

852

1106

1239

1410

(+/-)

-6.68

29.81

12.01

13.78

EPS(美元)

0.06

0.08

0.09

0.11

ROE()

7.90

9.66

10.16

10.81

PE

25.12

17.77

15.86

13.94

PB

1.99

1.72

1.61

1.51

数据来源:wind 注:EPS预测值按照最新股本摊薄

正文目录

亚太地区高端领导者,持续推动结构升级 6

公司介绍:亚太高端龙头,业务集中于中韩印市场 6

看历程:“区域扩张+高端化远见”构筑龙头地位,注重盈利和现金流 8

主要市场拆解:中、韩、印发展进程不同,但高端化均是重点 16

中国市场:引领产品结构持续升级,“区域+渠道”覆盖率提升 16

推动产品结构向“高端+超高端”升级,重视超高端蓝海市场培育 16

“多元渠道+区域扩张”持续高端化步伐 18

韩国市场:市场领导者,引领品类持续发展 20

印度市场:第四大百威市场,啤酒市场有望实现扩容 21

盈利预测与投资建议 22

风险提示 23

图表目录

图表1:

2022年分区域收入/EBITDA占比().....................................................

6

图表2:

百威亚太核心区域市占率情况............................................................

6

图表3:

百威亚太中国区量价变动季度拆分........................................................

7

图表4:

啤酒行业重点公司年度收入变动拆分......................................................

7

图表5:

亚太东部市场量价变动季度拆分..........................................................

8

图表6:

百威亚太发展历程.....................................................................

9

图表7:

百威亚太中国区域拓展进程-英博百威合并前..............................................

9

图表8:

百威亚太中国区域拓展进程-2010VS2015年..............................................

9

图表9:

2022年百威亚太中国各品牌销量占比()...............................................

10

图表10:

2022年百威亚太韩国各品牌销量占比()..............................................

10

图表11:

2022年百威亚太印度各品牌销量占比()..............................................

10

图表12:

百威亚太品牌矩阵...................................................................

10

图表13:

各主要公司销售营销费用率情况()..................................................

11

图表14:

哈尔滨冰纯销量占哈尔滨家族比重变动().............................................

11

图表15:

各主要公司吨均价变动(元/吨)................................................

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