东方电子-000682.SZ-聚焦于电网各环节，业绩有望持续增长.docxVIP

正文目录

业绩增长稳定，盈利能力强劲 4

传统业务构筑基本盘，创新业务不断探索，海外市场持续突破 5

投资建议 7

风险提示 7

财务报表与盈利预测 9

图表目录

图表12018-2023年公司营业收入情况 4

图表22018-2023年公司归母净利润情况 4

图表32018-2023年公司毛利率、净利率情况（） 5

图表42023年公司各项业务占比（） 5

图表52024年国网电能表(含用电信息采集)第一次招标中标金额前十企业 5

图表62023年公司各业务营业收入（亿元） 7

图表72023年公司各业务营业收入同比（） 7

业绩增长稳定，盈利能力强劲

公司经营管理完善，作为深耕电力电网领域数十年的资深供应商，产品丰富，通过不断持续创新保持行业中的竞争力。2023年公司营业收入64.78亿元，同比增长18.64?，归母净利润5.41亿元，同比增长23.46?；净利润6.05亿元，同比增长22.47?；毛利率0.34?，同比增加2pct。其中截至2024年第一季度，公司归母净利润1.01亿元，同比增加32.04，自2018年以来，公司一直保持归母净利润的持续增长，盈利能力较强。

图表12018-2023年公司营业收入情况 图表22018-2023年公司归母净利润情况

营业收入（亿元）-左轴 YOY-右轴

70

60

50

40

30

20

10

0

2018 2019 2020 2021 2022 2023

25%

20%

15%

10%

5%

0%

归属母公司股东的净利润(亿元）-左轴 YOY-右轴

6 180%

160%

5

140%

4 120%

100%

3

80%

2 60%

40%

1

20%

0 0%

2018 2019 2020 2021 2022 20232024Q1

资料来源：ifind， 资料来源：ifind，

公司是全国最早进入配电自动化领域的厂商之一，拥有配电领域齐全的产业链，毛利率、净利率常年保持稳定。公司营业收入的主要来源于三大业务：智能配用电业务占总业务的57.02%，2023年实现营收36.94亿元，同比增长20.99%，毛利率37.93%，同比增加1.46pct，收入增长主要得益于电网配网的升级改造；调度及云化业务实现营收11.02亿元，毛利率39.73%，同比增加3.71pct；输变电业务实现营收6.23亿元，同比增长45.28%，毛利率37.93%，同比增加5.06pct。公司一直紧跟国网、南网的发展战略，持续创新，支撑配电网基础建设、管理提升、智慧化转型，未来有望运用数字信息技术，实现源网荷储融合互动，助力新型电力系统建设，从而带动收入增加。

图表32018-2023年公司毛利率、净利率情况 图表42023年公司各项业务占比（%）

40.00%

35.00%

30.00%

25.00%

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

净利率 毛利率

2018 2019 2020 2021 2022 2023

智能配用电业务调度及云化业务输变电自动化业务

工业互联网及智能制造

新能源及储能业务

综合能源及虚拟电厂租赁

其他

资料来源：ifind， 资料来源：ifind，

传统业务构筑基本盘，创新业务不断探索，海外市场持续突破

公司三大基础业务分别为智能配用电业务、调度及云化业务、输变电自动化业务，业务占比总计为83.65%。公司旗下子公司威思顿是国内目前配网自动化领域智能电表制造商和数字智能开关的开创者及领跑者。威斯顿在2023年国网集招全年中

标额7.43亿元，南网统招中标1.42亿元，实现连续中标，在2024年国网电能表(含

用电信息采集)第一次招标采购中以4.04亿元的中标金额位列第二。

图表52024年国网电能表(含用电信息采集)第一次招标中标金额前十企业

排名

中标金额前十企业

中标金额(万元)

1

威胜信息

41208

2

威思顿

40368

3

宁波三星

39538

4

许继仪表

35402

5

江苏林洋

32189

6

华立科技

31714

7

南瑞中天

31682

8

杭州海兴

30235

9

深圳友讯达

29896

10

中电装备

山东电子

29706

资料来源：仪表网，

公司在国家电网2023年物资类招标项目中标437包，中标包数和金额名列同

行业前列。国网新一代集控系统总部集招三个批次全部中标，金额1.1亿元；自主

可控保护监控、智能巡视及数字化项目合计中标2亿元；取得江西、江苏两个高可靠保护监控试点，取得台区侧储能