24Q2基金季报四类基金画像：短跑、长跑、头部、调仓.docxVIP

目 录

一、公募整体持仓变化：24Q2从核心资产迈向哑铃配置 5

二、四类基金画像：短跑、长跑、头部、调仓 6

三、四类画像：Q2短跑红利内部高低切，其余三类对科技成长显著加仓，四类共识

买入通信设备、社交 7

（一）短跑健将：总份额环比增长14%，显著超配资源红利选手，Q2调仓高低切，加白电、社交，减电力、国有行 7

（二）长期赢家：哑铃配置特征，Q2加哑铃科技端如消费电子半导体元件、通信设备，减红利资源端如除贵金属外有色细分、电力 10

（三）头部玩家：重仓传统四大行业，Q2加消费电子光学光电子半导体、白电，显著减仓白酒非白酒 13

（四）调仓选手：重仓电子、超配TMT，Q2加通信设备、元件消费电子，减白酒、计算机设备软件开发、半导体 16

四、个股审美：短跑偏好低估值匹配低增长，其余三类对盈利成长均看重 20

附录：各类选手中规模前十基金 22

图表目录

图表1 当前公募基金重仓电子、医药、电力设备 5

图表2 公募基金24Q2加电子、通信，减食饮、计算机 5

图表3 公募基金重仓股中行业市值占比与基准对比 6

图表4 四类基金重合度较低 7

图表5 短跑健将重仓资源品+红利 8

图表6 24Q2短跑健将加家电、传媒，减公用、化工 8

图表7 24Q2短跑健将加白电、社交、电池、贵金属、物流，减电力、国有行、农化化学制品、通信服务 9

图表8 24Q2短跑健将超配有色、煤炭、石油石化、公用，低配电子、电力设备、食饮、医药 9

图表9 24Q2短跑健将超配行业存在超额收益 9

图表10 短跑健将重仓前30大个股变化情况 10

图表11 长期赢家重仓电子、有色 11

图表12 24Q2长期赢家加电子、通信，减有色、计算机 11

图表13 24Q2长期赢家加仓硬科技，减汽车零部件商用车、通用设备、计算机多细分 11

图表14 长期赢家超配有色、公用、通信，低配医药、食饮 12

图表15 24Q2长期赢家超低配行为存在超额收益 12

图表16 长期赢家重仓前30大个股变化情况 13

图表17 头部玩家重仓电子、医药、食饮、电新 14

图表18 24Q2头部玩家加电子、医药，大幅减仓食饮 14

图表19 24Q2头部玩家加消费电子光学光电子半导体、白电、中药化学制药，减白酒非白酒、工业金属小金属能源金属 14

图表20 头部玩家超配食饮、传媒，低配通信、电子 15

图表21 头部玩家超低配行为整体负收益 15

图表22 头部玩家重仓前30大个股名单变化 16

图表23 24Q2筛选主基金样本共811只，调仓系数分布如下，半数主动偏股基金仓位

置换比例在16%以下 17

图表24 调仓选手重仓电子、通信、电力设备 18

图表25 24Q2调仓选手加通信、电子、军工，减计算机、食饮 18

图表26 24Q2调仓选手加通信设备、元件消费电子、航空装备，减白酒、计算机设备软件开发、半导体、电池光伏设备 18

图表27 调仓选手超配通信、传媒，低配食饮、家电 19

图表28 调仓选手超低配行为略微负收益 19

图表29 调仓选手重仓前30大个股名单变化 20

图表30 四类画像军偏好大中市值公司 21

图表31 短跑、长期、头部、调仓偏好公司估值水平依次升高 21

图表32 短跑偏好低估值匹配低增长，其余三类对盈利成长均看重 21

图表33 短跑健将中规模前十基金 22

图表34 长期赢家中规模前十基金 22

图表35 头部玩家中规模前十基金 23

图表36 调仓选手中规模前十基金 23

华创策略的基金画像系列，将传统的公募持仓分析拆分到多品类基金持仓，突破机构模糊的“抱团”共识，见微知著。基金24Q2持仓分析，有传统三类：短跑健将（近一年业绩TOP100）、长期赢家（近五年业绩TOP100）、头部玩家（规模TOP100），此外延续23年新加入的调仓选手（筛选标准见后文）。

核心结论：1）四类基金共识净买入较多方向仅有通信设备、社交（腾讯）。2）三类共识买入细分为白电、乘用车、消费电子，卖出细分为计算机设备、电力、小金属、白酒、煤炭开采。3）短跑Q2在红利自由现金流内部高低切，买入白电、腾讯，卖出电力、国有行。4）其余三类对于科技成长显著加仓，重点行业如电子、通信、军工。5）其余重点行业如食饮遭头部、调仓的显著卖出，医药获长期、头部加仓化学制药、中药方向，但遭调仓卖出医疗器械方向。

一、公募整体持仓变化：24Q2从核心资产迈向哑铃配置

24Q2公募基金风格从核心资产转向哑铃配置，增配电子、通信、军工、家电、公用，减配食饮、计算机、电新、医