风电行业2024H1总结：风机板块业绩突出，静待全球海风需求共振.docxVIP

目 录

风电2024年中报及2024年二季报总结 5

基本经营情况 5

期间费用率控制稳定 10

行业营运能力分析 12

经营性现金流情况分析 14

投资策略：全球海风需求将共振，重点关注海缆 14

国内：陆风招标旺盛，海风装机将起量 14

海外：海外海风拍卖高增，国内厂商有望获得外溢订单 15

风险提示 18

图目录

图1 风机单季度经营情况 9

图2 风塔单季度经营情况 9

图3 锻铸件单季度经营情况 10

图4 轴承单季度经营情况 10

图5 海缆单季度经营情况 10

图6 电站单季度经营情况 10

图7 叶片单季度经营情况 10

图8 风电整体单季度经营情况 10

图9 风电板块费用率变化情况 11

图10 风电板块各环节24Q2费用率情况 11

图11 风机单季度期间费用率情况 12

图12 风塔单季度期间费用率情况 12

图13 锻铸件单季度期间费用率情况 12

图14 轴承单季度期间费用率情况 12

图15 海缆单季度期间费用率情况 12

图16 叶片单季度期间费用率情况 12

图17 中国风电季度新增并网容量（万kw） 14

图18 2024上半年风机招标依旧旺盛 15

图19 陆上风机不含塔筒价格或已见底 15

图20 生铁废钢价格下降（元/吨） 15

图21 轴承钢、螺纹钢、中厚板价格下降（元/吨） 15

图22 欧洲海风拍卖量高增 16

图23 全球形成FID的海风项目（中国和取消的项目除外） 16

图24 全球海风新增装机预期（GW） 16

图25 2024-2028年全球海陆风电新增装机预测（GW） 16

图26 欧盟+英国+美国东海岸的单桩供需情况 17

图27 Prysmian海缆订单高增至131亿欧元 17

图28 NKT在手订单中海缆订单达115亿欧元 17

表目录

表1 风电板块2024年中报经营情况对比 6

表2 风电板块2024年二季度经营情况对比 7

表3 风电板块主要公司净资产收益率（ROE）（%） 8

表4 风电板块存货周转、应收账款周转情况 13

表5 风电板块经营性现金流净额（百万元） 14

风电2024年中报及2024年二季报总结

基本经营情况

综述：2024年二季度归母净利润同比增长的子板块与公司主要有：风机（金风科技、运达股份）、风塔（泰胜风能）、叶片（时代新材）、锻铸件（日月股份、广大特材）、海缆（东方电缆、亨通光电）。我们选取26家风电行业上市公司，并分为风机、

风塔、叶片、轴承、锻铸件、海缆、电站7大板块进行分析。

（1）2024年上半年整体情况：2024年上半年风电行业实现营业收入1484.10亿元，同比增长2.66%；实现归母净利润130.81亿元，同比下降16.23%；综合毛利率22.22%，同比下降1.61个百分点；综合归母净利率8.81%，同比下降1.99个百分点。各子行业中，风机是唯一利润同比增长的子板块。各具体公司中，2024年上半年

归母净利润出现同比增长的有金风科技（+10.83%）、明阳智能（+1.00%）、泰胜风能

（+9.45%）、时代新材（+9.51%）、日月股份（+44.71%）、东方电缆（+4.47%）、亨通光电（+28.80%）。

分板块来看：

① 风机营业收入同比+11.02%，归母净利润同比+6.88%，毛利率同比

-0.19pct，归母净利率同比-0.21pct；

② 风塔营业收入同比-34.74%，归母净利润同比-43.69%，毛利率同

+0.98pct，归母净利率同比-1.62pct；

③ 叶片营业收入同比-6.78%，归母净利润同比-56.94%，毛利率同比-3.78pct，归母净利率同比-4.17pct；

④ 轴承营业收入同比-12.94%，归母净利润同比-200.05%，毛利率同比-10.88pct，归母净利率同比-17.82pct；

⑤ 锻铸件营业收入同比-12.22%，归母净利润同比-39.01%，毛利率同比-5.72pct，归母净利率同比-2.66pct；

⑥ 海缆营业收入同比+10.83%，归母净利润同比-2.81%，毛利率同比

-0.88pct，归母净利率同比-1.00pct；

⑦ 电站营业收入同比+6.49%，归母净利润同比-9.55%，毛利率同比-2.75pct，归母净利率同比-4.88pct。

表1风电板块2024年中报经营情况对比

证券代码

证券简称

营业收入（百万元，%）

2023 2024 同比

中报 中报 增长

毛利率（%，百分点）

2023 2024 同比

中报 中报 变动

归母净利润（