食品饮料行业深度研究报告-功能性食品图谱系列报告二：细分掘金，建言献策.docxVIP

目 录

引言：风起云涌，细分掘金 6

一、产业链掘金：细分赛道机会渐次展开 6

（一）补充剂：C端头部化与长尾化并存，B端成长确定性更强 7

1、行业趋势：功能多元化，载体适口化，渠道线上化 7

2、产业链机会：C端加价高但竞争激烈，B端受益确定性更高 9

（二）日常态：高认知细分率先崛起，乳饮龙头谋篇布局 11

1、乳制品：功能化仍处早期，综合性龙头引领前瞻布局 12

2、饮料：能量饮料东鹏独领风骚，无糖茶功能性待发掘 13

3、其他：保健酒仍待破局，零食功能化尚未发力 14

（三）原料：益生菌国产化任重道远，魔芋代糖受益健康化风潮 15

二、发展建议：政策推行分级管理，企业深耕研发教育 17

（一）政策层面：建议推行功能食品分级管理 17

（二）企业层面：研发立本，深耕教育 18

1、镜鉴日本：三类玩家各有所长，产品主义为共性 18

2、回到中国：研发立本，教育破圈 22

三、投资建议：看好B端集中度提升与C端强体感赛道，首推仙乐、东鹏 23

四、风险提示 23

图表目录

图表1功效与成分是消费者选择的核心因素 7

图表2国内消费者使用保健品的原因 7

图表3中国非中草药类膳食补充剂占比逐步下降 8

图表4传统滋补类原料通过复配强化功效 8

图表52021年消费者选择“零食态保健品”的主要因素 8

图表6电商渠道保健功能食品主要品牌概览 8

图表7抖音、小红书为功能食品信息获取新兴渠道 9

图表82009-2022年保健功能食品销售渠道份额变化 9

图表9以功能软糖为例，测算C端品牌占据产业链加价的90% 10

图表10功能食品产业链概览 11

图表112022年VDS品牌端CR3为22% 11

图表12全球主要营养保健品市场代工规模与增速 11

图表13伊利推出全佳益专利益生菌品牌 12

图表14蒙牛冠益乳升级，发挥蓝帽子优势 12

图表15伊利三级研发体系助力价值变现 13

图表16伊利BL99菌株应用至旗下多类产品 13

图表17澳优益生菌上游+澳洲品牌NC+自有品牌爱益森延伸布局营养品 13

图表18东鹏全国化增长势能强劲 14

图表19东鹏饮料份额持续增长 14

图表2022年主流运动/电解质饮料出厂规模（亿元） 14

图表21日本茶饮市场对功能性发掘充分 14

图表22保健酒行业格局情沉梳理 15

图表23零食存在益生茵、魔芋及养生原料应用 15

图表24伊利创新BL-99菌种并复配γ-氨基丁酸，适配国人肠道健康，呵护睡眠 16

图表252022年中国益生菌市场集中度较高，国际龙头为主 16

图表26日本2019年调查中各类型魔芋受欢迎情况 16

图表27日本60%的调查人群认为烹调更加简单的产品能增加魔芋产品消费 16

图表28美国魔芋食品主要品牌及产品共性 17

图表29大型保健品利用魔芋粉开发膳食纤维补充剂 17

图表30三氯蔗糖甜价比较高（甜度/元） 17

图表31供大于求及产能待爬坡导致三元生物22年毛利率下行 17

图表322021年日本保健功能食品主要领域及玩家情况 18

图表33FANCL、格力高、可果美的单一产品在功能性标示食品中销量较高 19

图表3490年代后日本酒类、乳制品人均消费见顶；医药、化妆品分别受价格控制、消

费不振等影响均增长乏力 20

图表35日本企业充分发挥协同效应布局功能食品赛道 20

图表36格力高强大的组织研发架构和创新机制 21

图表37企业通过自行调查和公开渠道获知消费需求变化 21

图表38不同方式进行消费者沟通和市场教育 22

图表39五个女博士强化成分功效背书 23

图表40Swisse电商平台种草营销，形成品牌差异 23

引言：风起云涌，细分掘金

上篇报告中我们指出，宏观维度下健康需求和技术进步共振，微观维度存量时代企业突围诉求，驱动功能食品赛道行业必然性渗透，蓝海市场正待掘金。作为功能性食品图谱系列报告二，本文核心探究以下三个问题：

产业链机会：各大细分赛道产业特征，未来发展路径与机会

发展建议：镜鉴海外，政策与企业策略的经验与建议

投资角度：评估潜力与确定性，把握功能性赛道投资机会

一、产业链掘金：细分赛道机会渐次展开

赛道机会渐次展开，从强体感高认知领衔，补充剂及原料稳步渗透，长期乳业饮料蓄势待发。系列报告一中我们测算，10年维度功能性食品空间有望从近4000亿元成长至

7500亿元。发展节奏上，能