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2025年金融风险管理师风险价值模型中的波动率估计专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师风险价值模型中的波动率估计专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师风险价值模型中的波动率估计专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在风险价值模型中，以下哪种波动率估计方法对历史数据的权重分配是相等的？

A、指数加权移动平均法

B、历史模拟法

C、简单移动平均法

D、GARCH模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。简单移动平均法对所有历史数据赋予相同权重，这是其最

显著的特点。指数加权移动平均法和GARCH模型都赋予近期数据更高权重，历史模

拟法虽然使用历史数据，但本质上是通过排序而非加权来估计波动率。知识点：波动率

估计方法的特点。易错点：容易混淆历史模拟法和简单移动平均法，前者是分布估计方

法而非直接波动率计算方法。

2、关于GARCH(1,1)模型，以下描述正确的是？

A、只考虑前一期的波动率

B、假设波动率是恒定的

C、结合了长期平均波动率和近期波动率信息

D、完全忽略市场异常波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。GARCH(1,1)模型通过参数设置，使波动率估计既包含长

期平均波动率，又反映近期波动率变化。选项A错误，它不仅考虑前一期的波动率；选

项B错误，其核心就是捕捉波动率的变化；选项D错误，通过条件异方差特性可以反

映市场异常波动。知识点：GARCH模型原理。易错点：容易忽视GARCH模型对长期

平均波动率的回归特性。

3、在估计波动率时，指数加权移动平均法中的衰减因子通常取值范围是？

A、0.10.3

B、0.50.7

C、0.90.99

D、1.01.5

【答案】C

【解析】正确答案是C。实践中，指数加权移动平均法的衰减因子通常取0.940.97

（日数据）或0.970.99（月数据），这个范围能较好平衡近期和历史数据的影响。其他选

2025年金融风险管理师风险价值模型中的波动率估计专题试卷及解析2

项要么衰减太快（A、B），要么不符合概率要求（D）。知识点：EWMA参数设置。易

错点：容易混淆不同时间频率下的取值。

4、以下哪种情况最适合使用历史模拟法估计波动率？

A、需要预测未来波动率

B、市场结构发生重大变化

C、数据样本量充足且市场平稳

D、需要实时快速计算

【答案】C

【解析】正确答案是C。历史模拟法在数据充足且市场平稳时表现最佳，因为它直

接使用历史分布。选项A错误，历史模拟法本质是向后看；选项B错误，重大变化会

使历史数据失效；选项D错误，虽然计算相对简单，但不是其主要优势。知识点：历史

模拟法适用场景。易错点：容易忽视历史模拟法对市场平稳性的要求。

5、波动率估计中的”波动率聚集”现象是指？

A、不同资产波动率相同

B、高波动率后倾向于高波动率

C、波动率呈周期性变化

D、波动率与收益率正相关

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率聚集是指市场高波动期后倾向于继续高波动，低波

动期后倾向于继续低波动的现象。这是GARCH等模型要捕捉的重要特征。其他选项

都不符合波动率聚集的定义。知识点：波动率特征。易错点：容易将波动率聚集与周期

性变化混淆。

6、在风险价值计算中，使用波动率估计时最需要关注的是？

A、计算速度

B、估计的时效性

C、历史数据长度

D、模型复杂度

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率估计的时效性直接影响风险价值模型的准确性，因

为市场条件会快速变化。虽然其他因素也重要，但时效性是风险管理的核心要求。知识

点：波动率估计质量标准。易错点：容易过分关注模型复杂度而忽视实用性。

7、以下哪种波动率估计方法对极端事件最不敏感？

A、简单移动平均法

B、指数加权移动平均法

C、GARCH模型

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