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2025年特许金融分析师回望期权与复合期权专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师回望期权与复合期权专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师回望期权与复合期权专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列关于回望期权的描述，正确的是？

A、回望期权的收益取决于标的资产在期权存续期内的平均价格

B、回望期权的买方有权选择期权存续期内最有利的执行价格

C、回望期权的价值与标的资产的历史价格路径无关

D、回望期权属于奇异期权中的路径依赖型期权

【答案】D

【解析】正确答案是D。回望期权的收益取决于标的资产在期权存续期内的最高价

或最低价，属于路径依赖型期权。A选项描述的是亚式期权；B选项错误，回望期权的

执行价格是预先确定的（如最低价或最高价）；C选项错误，回望期权的价值与历史价

格路径密切相关。知识点：回望期权的定义与特征。易错点：混淆回望期权与亚式期权

的区别。

2、复合期权的标的资产是？

A、股票或债券

B、另一份期权

C、商品期货

D、外汇

【答案】B

【解析】正确答案是B。复合期权的标的资产是另一份期权，而非基础资产。A、C、

D选项均为基础资产，不符合复合期权的定义。知识点：复合期权的结构。易错点：将

复合期权与普通期权混淆。

3、下列关于回望期权与普通欧式期权的比较，正确的是？

A、回望期权的权利金通常低于普通欧式期权

B、回望期权的风险对冲难度更高

C、回望期权的执行价格固定

D、回望期权的收益与标的资产到期价格无关

【答案】B

【解析】正确答案是B。回望期权的路径依赖特性使其对冲难度高于普通欧式期权。

A选项错误，回望期权的权利金通常更高；C选项错误，回望期权的执行价格是动态

的；D选项错误，回望期权的收益与标的资产价格路径相关。知识点：回望期权的风险

特征。易错点：低估回望期权的复杂性。

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4、复合期权的主要用途是？

A、投机标的资产价格波动

B、对冲未来可能发生的期权需求

C、降低期权交易成本

D、规避利率风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。复合期权常用于对冲未来可能发生的期权需求，如企业并

购中的期权安排。A、C、D选项并非复合期权的主要用途。知识点：复合期权的应用

场景。易错点：将复合期权与普通期权用途混淆。

5、下列关于回望期权的执行价格，正确的是？

A、固定为标的资产初始价格

B、由买方在到期时选择

C、取决于标的资产历史最高价或最低价

D、由卖方在发行时确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。回望期权的执行价格取决于标的资产在存续期内的最高价

或最低价。A、B、D选项均不符合回望期权的定义。知识点：回望期权的执行机制。易

错点：混淆回望期权与普通期权的执行价格确定方式。

6、复合期权的类型不包括？

A、看涨期权的看涨期权

B、看跌期权的看涨期权

C、看涨期权的看跌期权

D、标的资产的看涨期权

【答案】D

【解析】正确答案是D。复合期权的类型包括看涨期权的看涨期权、看跌期权的看

涨期权、看涨期权的看跌期权和看跌期权的看跌期权。D选项描述的是普通期权。知识

点：复合期权的分类。易错点：忽略复合期权的嵌套结构。

7、回望期权的收益特征是？

A、收益与标的资产波动率无关

B、收益上限固定

C、收益取决于历史价格极值

D、收益与执行价格无关

【答案】C

【解析】正确答案是C。回望期权的收益取决于标的资产在存续期内的最高价或最

低价。A、B、D选项均错误。知识点：回望期权的收益计算。易错点：忽略路径依赖

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对收益的影响。