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2025年特许金融分析师基于某公司管理层薪酬与绩效挂钩的剩余收益估值设计案例专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师基于某公司管理层薪酬与绩效挂钩

的剩余收益估值设计案例专题试卷及解析

2025年特许金融分析师基于某公司管理层薪酬与绩效挂钩的剩余收益估值设计案

例专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在剩余收益估值模型中，管理层薪酬与绩效挂钩的主要目的是什么？

A、降低公司运营成本

B、确保管理层决策与股东利益一致

C、简化财务报表编制

D、提高公司市场知名度

【答案】B

【解析】正确答案是B。剩余收益估值模型的核心是衡量企业创造超过资本成本的

价值，将管理层薪酬与绩效挂钩可以激励管理层做出有利于股东财富最大化的决策。A

选项与薪酬设计无关，C选项是财务报表的目标，D选项是市场策略。知识点：剩余收

益估值模型、代理理论。易错点：混淆薪酬设计目的与公司其他目标。

2、在剩余收益估值中，以下哪项指标最能反映管理层绩效？

A、净利润

B、营业收入

C、剩余收益

D、现金流量

【答案】C

【解析】正确答案是C。剩余收益直接衡量企业创造超过资本成本的价值，是管理

层绩效的核心指标。A、B、D选项虽然重要，但未考虑资本成本，不能全面反映绩效。

知识点：剩余收益定义、绩效评估指标。易错点：忽视资本成本对绩效评估的影响。

3、设计管理层薪酬与绩效挂钩方案时，最应避免的问题是？

A、薪酬与短期业绩过度关联

B、薪酬与长期业绩适度关联

C、薪酬与行业平均水平一致

D、薪酬与公司规模匹配

【答案】A

【解析】正确答案是A。过度关注短期业绩可能导致管理层忽视长期价值创造，与

剩余收益估值理念冲突。B、C、D选项是合理设计要素。知识点：薪酬设计原则、短期

与长期业绩平衡。易错点：忽视短期业绩导向的负面影响。

4、剩余收益估值模型中，资本成本的计算通常基于？

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A、无风险利率

B、公司加权平均资本成本

C、行业平均收益率

D、股东要求回报率

【答案】B

【解析】正确答案是B。加权平均资本成本（WACC）是剩余收益估值中常用的资本

成本计算方法。A、C、D选项不够全面或适用性有限。知识点：资本成本计算、WACC。

易错点：混淆不同资本成本概念。

5、管理层薪酬与绩效挂钩方案中，最有效的长期激励工具是？

A、年度奖金

B、股票期权

C、固定工资

D、福利补贴

【答案】B

【解析】正确答案是B。股票期权将管理层利益与公司长期股价表现绑定，符合剩

余收益估值理念。A、C、D选项偏向短期或固定激励。知识点：长期激励工具、股票

期权。易错点：忽视长期激励的重要性。

6、在剩余收益估值中，以下哪项因素会直接影响管理层薪酬设计？

A、公司历史股价

B、行业竞争格局

C、资本成本假设

D、员工满意度

【答案】C

【解析】正确答案是C。资本成本是剩余收益计算的核心参数，直接影响绩效评估

和薪酬设计。A、B、D选项间接相关但非直接因素。知识点：剩余收益参数、薪酬设

计依据。易错点：忽视资本成本的关键作用。

7、管理层薪酬与绩效挂钩方案的成功实施，最需要？

A、完善的绩效评估体系

B、高额的薪酬预算

C、复杂的计算公式

D、频繁的方案调整

【答案】A

【解析】正确答案是A。绩效评估体系是薪酬与绩效挂钩的基础，确保公平性和有

效性。B、C、D选项非核心要素。知识点：绩效评估体系、薪酬实施条件。易错点：忽

视评估体系的重要性。

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8、在剩余收益估值中，管理层薪酬与绩效挂钩的主要挑战是？

A、计算复杂

B、数据获取困难

C、平衡短期与长期目标

D、行业差异大

【答案】C

【解析】正确答案是C。平衡短期与长期目标是薪酬设计的核心挑战，直接影响剩

余收益估值的有效性。A、B、D选项是次要问题。知识点：薪