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2025年特许金融分析师货币风险与利率风险的联合对冲专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师货币风险与利率风险的联合对冲专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师货币风险与利率风险的联合对冲专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行货币风险与利率风险的联合对冲时，若一家美国公司预期未来将收到一

笔欧元付款，同时该公司有美元浮动利率债务，最合适的对冲策略是什么？

A、卖出欧元远期合约，同时买入美元利率互换

B、买入欧元远期合约，同时卖出美元利率互换

C、卖出欧元远期合约，同时卖出美元利率互换

D、买入欧元远期合约，同时买入美元利率互换

【答案】A

【解析】正确答案是A。该公司预期收到欧元付款，面临欧元贬值风险，应卖出欧

元远期合约锁定汇率；同时有美元浮动利率债务，面临利率上升风险，应买入利率互换

将浮动利率转换为固定利率。知识点：货币风险对冲工具（远期合约）和利率风险对冲

工具（利率互换）的应用。易错点：混淆对冲方向，如误选B选项买入欧元远期合约。

2、下列哪种情况下，货币风险与利率风险的对冲效果会相互抵消？

A、本币贬值预期与本国利率下降预期同时存在

B、本币升值预期与本国利率上升预期同时存在

C、本币贬值预期与本国利率上升预期同时存在

D、本币升值预期与本国利率下降预期同时存在

【答案】C

【解析】正确答案是C。本币贬值预期下，外币资产价值上升但兑换成本币减少；本

国利率上升预期下，固定利率资产价值下降。两种风险对冲效果会相互抵消。知识点：

货币风险与利率风险的联动效应。易错点：忽视两种风险的相互作用机制。

3、在联合对冲中，使用交叉货币互换的主要目的是什么？

A、对冲单一货币的利率风险

B、同时锁定汇率和利率

C、投机汇率波动

D、降低交易成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。交叉货币互换可以同时锁定未来现金流的本金和利息的汇

率与利率，是联合对冲的有效工具。知识点：交叉货币互换的功能。易错点：误认为其

仅用于单一风险对冲。

4、当一家跨国公司面临多币种利率风险时，最有效的对冲工具组合是什么？

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A、单一货币利率互换

B、多币种利率互换

C、远期利率协议

D、利率期货

【答案】B

【解析】正确答案是B。多币种利率互换可以同时管理多种货币的利率风险，效率

最高。知识点：多币种利率互换的优势。易错点：忽视多币种风险的特殊性。

5、在货币风险与利率风险联合对冲中，基差风险主要来源于什么？

A、对冲工具与风险暴露期限不匹配

B、市场流动性不足

C、交易对手信用风险

D、监管政策变化

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险主要源于对冲工具与风险暴露在期限、币种等方

面的不匹配。知识点：基差风险的成因。易错点：混淆基差风险与其他风险类型。

6、下列哪种情况适合使用动态对冲策略？

A、风险暴露稳定且可预测

B、市场波动性较低

C、风险暴露频繁变化

D、对冲成本较高

【答案】C

【解析】正确答案是C。动态对冲适用于风险暴露频繁变化的情况，可及时调整对

冲比例。知识点：动态对冲的适用场景。易错点：误认为动态对冲适用于所有情况。

7、在联合对冲中，对冲效率的衡量指标是什么？

A、对冲成本

B、风险减少比例

C、交易频率

D、工具复杂性

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲效率主要通过风险减少比例来衡量。知识点：对冲效

率的评估方法。易错点：忽视风险减少的核心目标。

8、当预期本币利率上升且外币贬值时，最优对冲策略是什么？

A、增加本币固定利率资产，减少外币资产

B、减少本币固定利率资产，增加外币资产

C、同时增加本币和外币资产

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