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2025年特许金融分析师基于经济指标的战术资产配置策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师基于经济指标的战术资产配置策略

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师基于经济指标的战术资产配置策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在战术资产配置中，当采购经理人指数（PMI）连续三个月高于50时，最可能

预示着哪种资产类别的短期表现将优于其他资产？

A、长期国债

B、现金

C、股票

D、黄金

【答案】C

【解析】正确答案是C。PMI高于50表明制造业处于扩张状态，通常伴随企业盈

利增长和投资者风险偏好上升，有利于股票市场表现。A选项长期国债在经济扩张时因

通胀预期上升而表现不佳；B选项现金在经济活跃时机会成本较高；D选项黄金在经济

扩张时避险需求下降。知识点：经济先行指标与资产轮动关系。易错点：容易混淆PMI

与债券市场的反向关系。

2、当收益率曲线出现倒挂（短期利率高于长期利率）时，战术资产配置应优先考

虑？

A、增持高收益债券

B、增持银行股

C、增持防御型股票

D、增持大宗商品

【答案】C

【解析】正确答案是C。收益率曲线倒挂通常预示经济衰退风险上升，防御型股票

（如公用事业、必需消费品）因需求稳定而具有相对优势。A选项高收益债券在经济下

行时违约风险增加；B选项银行股在利差收窄时盈利受损；D选项大宗商品需求可能随

经济放缓而下降。知识点：收益率曲线形态的经济预测功能。易错点：忽视倒挂信号对

周期性行业的负面影响。

3、在核心通胀率持续高于央行目标时，最有效的战术调整是？

A、增加房地产投资信托（REITs）配置

B、增持通胀保值债券（TIPS）

C、减持新兴市场股票

D、增持科技成长股

【答案】B

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【解析】正确答案是B。TIPS的本金和利息与通胀挂钩，能有效对冲通胀风险。A

选项REITs虽具抗通胀属性，但受利率上升压制；C选项新兴市场可能因资本外流承

压；D选项成长股对利率敏感度高。知识点：通胀环境下的资产配置策略。易错点：混

淆名义资产与实际资产的区别。

4、当美元指数（DXY）突破100并持续走强时，对全球资产配置的直接影响是？

A、利好新兴市场本币债券

B、压制大宗商品价格

C、推高欧洲股票

D、降低美国跨国企业盈利

【答案】B

【解析】正确答案是B。美元走强通常导致以美元计价的大宗商品价格承压。A选

项新兴市场本币债券面临汇率风险；C选项欧洲出口企业竞争力下降；D选项美国跨国

企业海外收益换算后可能缩水。知识点：美元汇率与全球资产价格联动机制。易错点：

忽视汇率传导的时滞效应。

5、在失业率降至自然失业率以下时，最可能出现的资产价格趋势是？

A、国债收益率曲线陡峭化

B、信用利差收窄

C、波动率指数（VIX）上升

D、黄金价格持续上涨

【答案】B

【解析】正确答案是B。低失业率反映经济过热，企业违约风险降低导致信用利差

收窄。A选项收益率曲线可能因加息预期而平坦化；C选项VIX通常在市场恐慌时上

升；D选项黄金在风险偏好上升时表现疲软。知识点：劳动力市场指标与信用风险定

价。易错点：误判失业率与波动率的关系。

6、当制造业产能利用率达到85%以上时，最合理的战术配置调整是？

A、增持公用事业股票

B、减持工业金属期货

C、增加能源板块配置

D、降低现金比例

【答案】C

【解析】正确答案是C。高产能利用率常伴随能源需求上升，能源板块可能受益。A

选项公用事业属防御型板块，在经济过热时相对滞涨；B选项工业金属可能因供给紧张

而涨价；D选项现金比例降低需综合评估其他指标。知识点：产能利用率与行业轮动规

律。易错点：忽视能源价格对产能利用率的滞后反应。

7、在消费者信心指数大幅下降但零售销售数据仍增长时，表明经济处于？

2025年