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2025年特许金融分析师国库券的发行、交易与估值专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师国库券的发行、交易与估值专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师国库券的发行、交易与估值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、美国国库券的发行方式主要采用哪种形式？

A、荷兰式招标

B、美国式招标

C、固定价格发行

D、私募发行

【答案】A

【解析】正确答案是A。美国国库券采用荷兰式招标（单一价格招标）发行，所有

中标者按统一价格成交。B选项美国式招标（多重价格）主要用于长期国债；C选项固

定价格发行不符合市场化原则；D选项私募发行不是国库券的主要发行方式。知识点：

国库券发行机制。易错点：混淆荷兰式与美国式招标的应用场景。

2、国库券在二级市场的交易通常通过哪个系统进行？

A、纽约证券交易所

B、纳斯达克

C、美联储电子交易系统

D、芝加哥商品交易所

【答案】C

【解析】正确答案是C。国库券二级市场交易主要通过美联储的电子交易系统进行，

这是官方指定的交易平台。A、B选项是股票交易系统；D选项是期货交易所。知识点：

国库券交易场所。易错点：误将股票交易系统与债券交易系统混淆。

3、国库券的估值主要基于什么指标？

A、票面利率

B、到期收益率

C、贴现率

D、通货膨胀率

【答案】C

【解析】正确答案是C。国库券是零息债券，估值基于贴现率（即市场利率）。A选

项票面利率不适用；B选项到期收益率主要用于付息债券；D选项通货膨胀率是间接影

响因素。知识点：国库券估值原理。易错点：混淆不同债券的估值基础。

4、国库券的典型期限不包括以下哪项？

A、4周

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B、13周

C、26周

D、52周

【答案】D

【解析】正确答案是D。国库券标准期限为4、13、26周，52周属于短期国债（Treasury

Bills和Notes的区别）。知识点：国库券期限结构。易错点：混淆Bills与Notes的期

限划分。

5、国库券的发行频率最高的是哪种期限？

A、4周

B、13周

C、26周

D、52周

【答案】A

【解析】正确答案是A。4周国库券每周发行一次，频率最高；13周和26周每四周

发行一次；52周每四周发行一次。知识点：国库券发行周期。易错点：忽略不同期限的

发行频率差异。

6、国库券的投资者类型中最主要的是？

A、个人投资者

B、商业银行

C、保险公司

D、共同基金

【答案】B

【解析】正确答案是B。商业银行是国库券的最大投资者，用于流动性管理。其他

机构投资者也参与，但占比相对较小。知识点：国库券投资者结构。易错点：高估个人

投资者占比。

7、国库券的收益率曲线通常呈现什么形态？

A、向上倾斜

B、向下倾斜

C、水平

D、驼峰形

【答案】A

【解析】正常情况下，国库券收益率曲线向上倾斜，反映期限溢价。其他形态出现

在特殊市场环境下。知识点：收益率曲线形态。易错点：忽略正常市场环境下的典型形

态。

8、国库券的信用风险评级通常为？

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A、AAA

B、AA

C、A

D、无风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。国库券被视为无风险资产，不需要信用评级。其他选项适

用于公司债券。知识点：国库券风险特征。易错点：误将国库券与公司债券评级标准混

淆。

9、国库券的报价方式通常采用？

A、价格报价

B、收益率报价

C、贴现率报价

D、基点报价