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2025年特许金融分析师另类投资策略应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师另类投资策略应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师另类投资策略应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在私募股权投资中，以下哪种策略主要投资于成熟稳定但增长潜力有限的企业，

通过优化运营和财务结构提升价值？

A、风险投资

B、成长型资本

C、收购型投资

D、困境投资

【答案】C

【解析】正确答案是C。收购型投资（Buyout）是私募股权中针对成熟企业的典型

策略，通过杠杆收购等方式获取控制权后优化运营。A选项风险投资侧重早期企业，B

选项成长型资本关注扩张期企业，D选项困境投资针对财务困难企业。知识点：私募股

权策略分类。易错点：混淆成长型资本与收购型投资的目标企业阶段。

2、对冲基金采用市场中性策略时，以下哪项风险最需要重点关注？

A、系统性风险

B、流动性风险

C、模型风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。市场中性策略依赖量化模型构建多空组合，模型失效会导

致策略失败。A选项系统性风险已被对冲，B、D选项属于非核心风险。知识点：对冲

基金策略风险特征。易错点：误认为市场中性完全无风险。

3、大宗商品投资中，以下哪种情况最可能导致现货溢价（Backwardation）？

A、短期供应过剩

B、长期需求增长预期

C、仓储成本上升

D、即期需求激增

【答案】D

【解析】正确答案是D。现货溢价反映即期价格高于远期，通常由短期供需失衡引

起。A选项会导致期货溢价，B、C选项影响远期定价。知识点：大宗商品期限结构。易

错点：混淆现货溢价与期货溢价的驱动因素。

4、房地产投资信托（REITs）的强制分红要求通常占应税收入的多少比例？

A、50%

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B、70%

C、90%

D、100%

【答案】C

【解析】正确答案是C。美国REITs法规要求至少分配90%应税收入以维持税收

优惠地位。其他比例不符合规定。知识点：REITs监管要求。易错点：忽略不同国家

REITs制度的差异。

5、在基础设施投资中，以下哪类资产通常具有最强的抗通胀特性？

A、收费公路

B、通信基站

C、学校建筑

D、政府办公楼

【答案】A

【解析】正确答案是A。收费公路可通过定期调整费率对冲通胀，其他资产受合同

或监管限制。知识点：基础设施资产特性。易错点：未区分可调价与固定收益类资产。

6、对冲基金业绩归因分析中，以下哪项属于alpha收益来源？

A、市场基准上涨

B、行业轮动成功

C、个股选择能力

D、杠杆效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。Alpha指超越基准的超额收益，主要来自主动管理能力。A、

B、D属于beta或杠杆收益。知识点：业绩归因分解。易错点：混淆alpha与beta收

益来源。

7、私募股权基金的生命周期通常为多少年？

A、35年

B、710年

C、1215年

D、20年以上

【答案】B

【解析】正确答案是B。典型PE基金包含5年投资期+25年退出期。其他周期不

符合行业惯例。知识点：基金结构设计。易错点：忽略投资期与退出期的划分。

8、以下哪项不是大宗商品ETF的特有风险？

A、展期风险

B、跟踪误差

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C、信用风险

D、流动性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。商品ETF主要投资期货合约，不涉及对手方信用风险。其

他风险均存在。知识点：商品衍生品风险。易错点：混淆实物ETF与期货ETF的风险

特征。

9、房地产投资中，以