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2025年特许金融分析师汽车贷款支持证券专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师汽车贷款支持证券专题试卷及解析

2025年特许金融分析师汽车贷款支持证券专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在汽车贷款支持证券（AutoABS）的结构中，哪种类型的信用增级方式通过设

立次级债券来保护优先级债券的本息偿付？

A、超额抵押

B、准备金账户

C、内部信用增级

D、外部信用增级

【答案】C

【解析】正确答案是C。内部信用增级包括次级化结构、超额抵押和准备金账户等，

其中次级债券是典型方式。A和B属于内部增级的具体手段，D指第三方担保等外部

措施。知识点：ABS信用增级机制。易错点：混淆内部与外部增级的区别。

2、汽车贷款支持证券的基础资产池通常具有什么特征？

A、贷款期限长（20年以上）

B、借款人信用评级集中在BBB级以下

C、资产池高度分散化

D、主要针对商业用途车辆

【答案】C

【解析】正确答案是C。汽车贷款ABS的资产池通常包含大量小额贷款，地域和借

款人分散度高。A错误（期限通常35年），B错误（信用质量较高），D错误（以个人

乘用车为主）。知识点：ABS基础资产特征。易错点：忽视汽车贷款的短期性和分散性

特点。

3、在汽车贷款ABS的现金流瀑布分配中，最先支付的是？

A、优先级债券利息

B、服务费

C、次级债券本金

D、违约贷款回收款

【答案】B

【解析】正确答案是B。现金流瀑布通常优先支付服务费和信托费用，再按优先级

顺序支付债券本息。C和D属于较低优先级支付项。知识点：ABS现金流分配机制。

易错点：误以为债券利息总是第一顺位。

4、汽车贷款ABS的提前偿付风险主要来源于？

A、借款人车辆转售

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B、利率下降导致再融资

C、经济衰退

D、车辆折旧加速

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率下降时借款人可能通过再融资提前还款，类似MBS的

提前偿付风险。A和D与贷款偿付无直接关系，C会导致违约而非提前偿付。知识点：

ABS风险类型。易错点：混淆提前偿付与违约风险。

5、以下哪项指标最适合衡量汽车贷款ABS的违约风险？

A、加权平均期限（WAL）

B、条件提前偿付率（CPR）

C、累计违约率

D、超额利差

【答案】C

【解析】正确答案是C。累计违约率直接反映基础资产的违约情况。A衡量期限，B

衡量提前偿付，D衡量信用增级效果。知识点：ABS风险指标。易错点：误用MBS指

标（如CPR）分析汽车ABS。

6、汽车贷款ABS的发起人通常保留哪部分风险？

A、全部信用风险

B、次级债券风险

C、利率风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。发起人通常持有次级债券以承担第一损失，同时转移大部

分风险。A和C错误（风险被证券化转移），D由特殊目的载体（SPV）管理。知识点：

ABS风险分配机制。易错点：忽视发起人自留次级档的动机。

7、以下哪种情况会降低汽车贷款ABS的信用质量？

A、资产池贷款价值比（LTV）下降

B、借款人FICO评分提高

C、经济衰退导致失业率上升

D、车辆残值增加

【答案】C

【解析】正确答案是C。失业率上升直接增加违约风险。A、B、D均有利于信用质

量提升。知识点：宏观因素对ABS的影响。易错点：忽视经济周期对汽车贷款的关键

作用。

8、汽车贷款ABS的特殊目的载体（SPV）主要功能是？

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A、发放新贷款

B、提供流动性支持

C、实现破产隔离

D、进行信用评级

【答案】C