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2025年特许金融分析师绩效归因与压力测试结合专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师绩效归因与压力测试结合专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师绩效归因与压力测试结合专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在绩效归因分析中，用于衡量投资组合相对于基准配置差异带来的收益贡献的

是？

A、证券选择效应

B、行业配置效应

C、交互效应

D、基准收益效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。行业配置效应反映的是投资组合在不同行业或资产类别的

权重配置与基准的差异所产生的收益贡献。A选项证券选择效应衡量的是在既定行业

内选择具体证券的超额收益；C选项交互效应是配置和选择的综合影响；D选项基准收

益效应不是标准归因术语。知识点：绩效归因的三大效应。易错点：容易混淆配置效应

和选择效应的定义。

2、压力测试中，情景分析法与历史模拟法的主要区别在于？

A、是否使用历史数据

B、是否考虑极端事件

C、是否需要专家判断

D、是否计算VaR

【答案】C

【解析】正确答案是C。情景分析法需要专家对未来可能发生的极端情况进行假设

和判断，而历史模拟法完全依赖历史数据。A选项错误，两者都使用历史数据；B选项

错误，两者都可考虑极端事件；D选项错误，VaR是风险度量指标，不是两者的区别。

知识点：压力测试方法分类。易错点：容易忽视情景分析法的主观性特征。

3、在绩效归因与压力测试结合应用中，最关键的整合环节是？

A、数据标准化处理

B、风险因子相关性建模

C、压力情景的绩效归因

D、基准组合调整

【答案】C

【解析】正确答案是C。压力情景下的绩效归因是连接两个模块的核心，能够揭示

极端市场条件下的收益来源。A选项是基础工作但非关键；B选项重要但属于压力测试

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范畴；D选项与整合无关。知识点：绩效归因与压力测试的整合逻辑。易错点：容易忽

视归因分析在压力测试中的延伸应用。

4、BrinsonFachler模型相比Brinson模型的主要改进是？

A、增加了交互效应

B、考虑了无风险利率

C、引入了行业中性概念

D、优化了基准选择

【答案】C

【解析】正确答案是C。BrinsonFachler模型通过行业中性调整，解决了原模型在行

业配置归因中的偏差问题。A选项错误，交互效应在原模型中已存在；B、D选项与模

型改进无关。知识点：绩效归因模型演进。易错点：容易混淆不同归因模型的改进点。

5、反向压力测试的主要目的是？

A、验证常规压力测试结果

B、识别导致组合失效的情景

C、提高模型准确性

D、满足监管要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。反向压力测试从结果倒推，寻找可能导致投资组合重大损

失的情景。A选项是副产品；C选项不是主要目的；D选项是应用之一但非核心目的。

知识点：反向压力测试定义。易错点：容易与常规压力测试目的混淆。

6、在多因子绩效归因中，风格因子通常不包括？

A、价值因子

B、动量因子

C、流动性因子

D、利率因子

【答案】D

【解析】正确答案是D。利率因子属于宏观因子，不属于风格因子范畴。A、B、C

都是常见的风格因子。知识点：因子分类体系。易错点：容易混淆风格因子和宏观因子

的界限。

7、压力测试结果在绩效归因中的应用主要体现在？

A、调整历史归因权重

B、识别脆弱性收益来源

C、优化基准组合

D、改进风险模型

【答案】B

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【解析】正确答案是B。通过压力测试可以发现哪些收益来源在极端情况下不可持

续，即脆弱性收益。A、C、D选项都不是直接应用。知识点：