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2025年特许金融分析师利率衍生品在风险管理中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率衍生品在风险管理中的应用专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师利率衍生品在风险管理中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、一家公司预期未来三个月需要借款5000万美元，担心利率上升，应使用哪种利

率衍生品进行对冲？

A、利率互换

B、利率看涨期权

C、远期利率协议

D、利率期货

【答案】C

【解析】正确答案是C。远期利率协议（FRA）是专门用于锁定未来短期借贷利率

的工具，适合对冲未来三个月的借款利率风险。A选项利率互换更适合中长期利率风险

管理；B选项利率看涨期权提供利率保护但需支付期权费；D选项利率期货虽然可以对

冲，但标准化合约可能不完全匹配借款需求。知识点：利率衍生品对冲策略。易错点：

混淆不同衍生品的适用场景。

2、某银行持有大量固定利率资产，为对冲利率下降风险，应采取什么策略？

A、买入利率互换

B、卖出利率互换

C、买入利率看跌期权

D、卖出利率期货

【答案】A

【解析】正确答案是A。买入利率互换（支付固定利率，收取浮动利率）可以在利

率下降时获得浮动利率收益，对冲固定利率资产的再投资风险。B选项会加剧风险；C

选项虽然能对冲但成本较高；D选项卖出期货在利率下降时会导致亏损。知识点：利率

互换对冲策略。易错点：混淆互换的多头空头方向。

3、以下哪种利率衍生品具有非线性收益特征？

A、利率互换

B、远期利率协议

C、利率期货

D、利率上限期权

【答案】D

【解析】正确答案是D。利率上限期权是期权类产品，具有非线性收益特征，最大

损失为期权费。A、B、C都是线性收益产品。知识点：利率衍生品收益特征。易错点：

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忽略期权的非线性特征。

4、在利率风险管理中，基差风险主要来源于什么？

A、对冲工具与风险暴露期限不匹配

B、对冲工具与风险暴露利率基准不同

C、对冲比例计算错误

D、市场流动性不足

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险主要指对冲工具使用的利率基准与实际风险暴露

的利率基准不同导致的风险。A选项是期限风险；C选项是对冲比例风险；D选项是流

动性风险。知识点：基差风险来源。易错点：混淆不同类型的风险来源。

5、某企业发行了浮动利率债券，为锁定融资成本，应使用什么工具？

A、利率互换

B、利率下限期权

C、利率期货

D、远期利率协议

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率互换（收取浮动利率，支付固定利率）可以将浮动利

率债务转换为固定利率债务。B选项只能提供利率保护但不能完全锁定成本；C、D选

项都是短期工具。知识点：利率互换应用。易错点：混淆互换方向。

6、以下哪种情况适合使用利率上限期权组合？

A、预期利率大幅波动但方向不确定

B、预期利率稳定

C、预期利率单边上涨

D、预期利率单边下跌

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率上限期权组合（如领口策略）适合在预期利率大幅波

动但方向不确定时使用，既能控制风险又能降低成本。B、C、D情况更适合使用单一

工具。知识点：利率期权组合策略。易错点：忽略期权组合的适用场景。

7、在利率风险管理中，久期匹配的主要目的是什么？

A、消除信用风险

B、消除流动性风险

C、消除利率风险

D、消除操作风险

【答案】C

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【解析】正确答案是C。久期匹配是通过对资产和负债的久期进行调整来消除利率

变动对净值的影响。A、B、D风险需要其他方法管理。知识点：久期匹配原理。易错

点：混淆不同风险的管理方法。