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2025年金融风险管理师期权在信用风险管理中的应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权在信用风险管理中的应用专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师期权在信用风险管理中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用风险管理中，信用违约互换（CDS）最类似于哪种期权策略？

A、买入看涨期权

B、卖出看跌期权

C、买入看跌期权

D、卖出看涨期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。CDS买方支付保费，获得在参考实体违约时获得赔偿的权

利，这与买入看跌期权（支付权利金获得标的资产下跌时的保护）逻辑一致。A选项看

涨期权保护的是价格上涨风险，与信用风险方向相反；B选项卖出看跌期权是承担信用

风险而非对冲；D选项卖出看涨期权与信用风险无关。知识点：信用衍生品与期权的类

比关系。易错点：容易混淆CDS的权利义务结构与期权方向。

2、信用利差期权的主要功能是什么？

A、对冲利率波动风险

B、对冲信用利差扩大风险

C、对冲股票价格波动风险

D、对冲汇率波动风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用利差期权专门用于对冲企业债券与无风险利率之间利

差扩大的风险，这是信用风险的核心表现。A选项是利率期权的功能；C选项是股票期

权的功能；D选项是货币期权的功能。知识点：信用利差期权的应用场景。易错点：容

易将信用利差与普通利率风险混淆。

3、总收益互换（TRS）在信用风险管理中的独特优势是什么？

A、只能转移信用风险

B、同时转移信用风险和市场风险

C、只能转移市场风险

D、完全消除所有风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。TRS不仅转移信用风险，还转移利率、汇率等市场风险，这

是其区别于CDS等纯信用衍生品的特点。A、C选项描述片面；D选项过于绝对，任

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何工具都无法完全消除风险。知识点：总收益互换的风险转移特性。易错点：容易忽视

TRS的多重风险转移功能。

4、信用联结票据（CLN）的投资者实质上承担了什么角色？

A、信用保护买方

B、信用保护卖方

C、无风险套利者

D、做市商

【答案】B

【解析】正确答案是B。CLN投资者通过购买票据获得高收益，但需承担参考实体

违约风险，相当于向发行方出售信用保护。A选项是CLN发行方的角色；C、D选项

与CLN本质无关。知识点：信用联结票据的风险结构。易错点：容易混淆CLN买卖

双方的风险承担角色。

5、在信用期权定价中，最重要的风险因素是？

A、标的资产波动率

B、无风险利率

C、违约概率

D、期权到期时间

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用期权的核心是信用风险，因此违约概率是最关键定价

因素。A、B、D选项虽然影响期权价值，但在信用期权中重要性低于违约概率。知识

点：信用期权定价影响因素。易错点：容易套用普通期权定价思维而忽视信用风险特殊

性。

6、信用违约互换指数（CDX）的主要优势是？

A、只能对冲单一实体风险

B、提供市场系统性信用风险对冲

C、完全消除相关性风险

D、不支付定期费用

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDX通过一篮子CDS提供对整个市场系统性信用风险的

对冲工具。A选项错误，CDX是组合产品；C选项过于绝对；D选项错误，CDX需支

付保费。知识点：信用衍生品指数产品特点。易错点：容易混淆单一实体与组合信用风

险对冲工具。

7、期权在信用增级中的典型应用是？

A、增加债券发行规模

B、提供信用担保

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C、降低发行成本

D、缩短发行期限

【答案】B

【解析】