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2025年特许金融分析师气候风险与债券信用评级专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师气候风险与债券信用评级专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师气候风险与债券信用评级专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估气候风险对债券信用评级的影响时，以下哪项属于转型风险的主要驱动

因素？

A、极端天气事件频率增加

B、海平面上升导致资产减值

C、碳税政策实施导致企业成本上升

D、农业减产引发的供应链中断

【答案】C

【解析】正确答案是C。转型风险主要指向低碳经济转型过程中产生的风险，包括

政策变化（如碳税）、技术替代、市场偏好转变等。碳税政策属于典型的政策驱动的转

型风险。A、B、D均属于物理风险，即气候变化导致的物理环境变化带来的风险。知

识点：气候风险分类（转型风险vs物理风险）。易错点：容易将所有气候相关风险都归

为物理风险，忽略了转型风险的重要性。

2、根据TCFD（气候相关财务信息披露工作组）框架，以下哪项不属于治理要素

的披露要求？

A、董事会如何监督气候相关风险和机遇

B、管理层如何评估和管理气候相关风险

C、气候风险对财务报表的具体量化影响

D、是否将气候绩效纳入高管薪酬考核

【答案】C

【解析】正确答案是C。TCFD框架的治理要素主要关注董事会的监督作用和管理

层的执行职责，包括A、B、D选项内容。C选项属于战略或风险管理要素的披露内容，

而非治理要素。知识点：TCFD四大支柱（治理、战略、风险管理、指标和目标）。易错

点：容易混淆TCFD不同支柱的具体披露要求，特别是将量化影响错误归入治理要素。

3、在主权债券信用评级中，气候风险的影响主要通过哪个渠道传导？

A、企业盈利能力下降

B、政府财政收支平衡恶化

C、行业竞争格局改变

D、公司治理水平变化

【答案】B

2025年特许金融分析师气候风险与债券信用评级专题试卷及解析2

【解析】正确答案是B。主权债券评级主要关注国家层面的偿债能力，气候风险通

过影响政府财政（如救灾支出增加、税收减少）和经济增长来传导。A、C、D属于企

业层面因素，主要影响公司债券评级。知识点：主权信用评级的关键影响因素。易错点：

容易将企业层面的气候风险传导机制错误套用到主权评级中。

4、ESG整合方法中，以下哪种方法最适用于评估气候风险对债券信用评级的长期

影响？

A、负面筛选

B、主题投资

C、实质性分析

D、股东参与

【答案】C

【解析】正确答案是C。实质性分析通过识别对特定行业或公司最重要的ESG因素

（如气候风险）来评估其财务影响，最适合信用评级分析。A是排除性策略，B是聚焦

特定主题，D主要适用于股权投资。知识点：ESG整合的不同方法及其适用场景。易

错点：容易混淆ESG投资策略与ESG整合分析方法的区别。

5、气候情景分析在债券信用评级中的应用主要目的是什么？

A、预测未来具体气候事件发生时间

B、评估不同气候路径下的信用风险暴露

C、计算气候风险导致的精确损失金额

D、验证企业气候信息披露的真实性

【答案】B

【解析】正确答案是B。情景分析通过模拟不同气候情景（如2℃升温路径）来评

估发行人的信用风险暴露，而非预测具体事件或计算精确损失。C、D超出情景分析的

能力范围。知识点：气候情景分析在信用评级中的作用。易错点：容易高估情景分析的

预测能力，忽视其作为风险评估工具的本质。

6、在评估高碳行业债券时，以下哪项指标最能反映转型风险？

A、历史碳排放强度

B、碳减排目标设定情况

C、可再生能源使用比例

D、气候适应措施投入

【答案】B

【解析】明确减排目标表明企业对转型风险的认识和应对计划，是评估转型风险的

关键前瞻性指标。A是历史数据，C、D更适用于评估物理风险或减缓措施。知识点：转

型风险评估的关键指标。易错点：容易过度依赖历史数据而忽视前瞻性