【华西-2025研报】有色金属：海外季报：纽蒙特 2025Q3 权益黄金产量 销量分别环比减少 4.1% 4.0%至 44.2 吨 40.68 吨，调整后净利润环比增长 18.1%至18.83亿美元.pdfVIP

证券研究报告|行业研究报告

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2025年12月1日

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纽蒙特2025Q3权益黄金产量/销量分别环比减少

4.1%/4.0%至44.2吨/40.68吨，调整后净利润环比

增长18.1%至18.83亿美元

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有色金属-海外季报

评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：推荐

季报重点内容:

►生产经营情况[Table_Pic]

2025Q3纽蒙特权益黄金总产量为142万盎司（约44.2吨），行业走势图

环比减少4.1%，同比减少15.0%。主要受Peñasquito和Lihir

矿品位下降及计划性停产影响，同时Ahafo南矿区Subika露天

矿于七月结束采矿作业亦导致产量下滑。Brucejack,、Cerro

Negro和Yanacocha矿区的增产部分抵消了上述减产影响。

2025Q3纽蒙特权益黄金总销量为130.8万盎司（约40.68

吨），环比减少4.0%，同比减少15.7%。

2025Q3公司黄金平均实现价格为3539美元/盎司，环比上涨

6.6%，同比上涨40.5%。该价格包含每盎司3,484美元的总收

款价、暂定定价销售按市价计价带来的每盎司62美元利好影

响，以及处理和精炼费用的每盎司7美元减项。分析师：晏溶

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邮箱：yanrong@

2025Q3不计入副产品收益，黄金单位销售成本（CAS）为SACNO：S1120519100004

1185美元/盎司，环比减少2.5%，同比减少1.8%。较上季度略

有下降，因纽蒙特持续推进成本管控与生产效率提升，抵消了相关研究：

销量下滑及金价走强环境下特许权使用费、生产税和利润分成1.《行业点评|纽蒙特2025Q2黄金产量环比减少

协议相关成本的上升。3.9%至46.03吨，调整后净利润环比增长13.5%至

15.94亿美元》

2025Q3计入副产品收益，黄金单位销售成本（CAS）为8312025.7.27

2.《行业点评|纽蒙特2025Q1黄金产量/销量分别环

美元/盎司，环比减少9.4%，同比减少21.0%。较上季度略有

比减少18.95%/21.04%至47.81吨/44.48吨，扣非后

下降。在每盎司CAS基础上，成本下降主要源于管理费用及归属公司股东净利润环比减少11.75%至14.04亿美

其他支出减