农林牧渔行业定期报告：猪价涨后回落，关注下旬双节需求-250908-华福证券-11页.pdfVIP

20250908

年月日

行

业农林牧渔强于大市（维持评级）

研

究猪价涨后回落，关注下旬双节需求一年内行业相对大盘走势

投资要点：

生猪养殖：猪价涨后回落，关注下旬需求。（1）本周猪价呈现先扬后

抑走势。周初，受学生开学集中备货提振，餐饮及食堂采购需求回暖，同

时养殖端出栏节奏阶段性收紧，共同支撑猪价反弹。然而，本月规模企业

出栏计划环比增加，出栏节奏恢复后价格承压回落。9月5日全国生猪均

价为13.79元/公斤，周环比+0.17元/公斤。（2）本周屠企宰量明显回升。

伴随学校开学备货，本周屠企宰量快速上升。本周样本屠企日均屠宰量为

团队成员

14.91万头，周环比+5.30%。冻品方面，屠企冻品产品走货速度不快，导致

行分析师：赵雅斐(S0210524050004)

业

部分产品仍需被动入库，冻品库存率继续小幅增加。截至9月4日当周，zyf30532@

定

行业冻品库存率17.49%，周环比+0.11pct。（3）本周生猪出栏均重略有抬分析师：申钰雯(S0210524090002)

期

升。随气温下降，养殖端大猪整体出栏积极性偏强，带动出栏均重小幅回syw30557@

报升。截至9月4日当周生猪出栏均重128.23kg（周环比+0.40kg），其中集相关报告

告团场均重123.61kg（周环比+0.09kg）、散户均重143.75kg（周环比+0.49kg）。1、农业周报：7月猪企出栏缩量，降重持续——

短期来看，9月钢联/卓创/涌益样本企业出栏预计环比2025.08.18

2、农业周报：7月三方能繁增幅普遍收窄，关注

+1.29%/+4.11%/+3.92%，供应压力环比增大，随着学校备货结束，猪价或生猪产能变动——2025.08.11

仍承压，关注下旬中秋国庆备货提振。长期来看，7月23日农业农村召开3、农业周报：政策效果逐步显现，集团主动降重

出栏——2025.08.02

推动生猪产业高质量发展座谈会，强调“严格落实产能调控措施”，包括合

理淘汰能繁母猪、适当调减能繁母猪存栏、减少二次育肥、控制肥猪出栏

体重、严控新增产能以及严厉查处屠宰检疫违法行为。近期政策多次强调

产能调控，有望加速行业低效产能出清，推动长期猪价中枢上移，低成本

优质猪企将获得超额收益。8月三方能繁数据已出炉，8月卓创、钢联、

涌益口径能繁环比-1.11%、-0.80%、+0.07%，上月环比-1.36%、0.00%、

+0.52%。8月三方口径能繁环比增幅缩窄/转负，政策产能调控效果或逐步

显现。建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团等。

华福证券

家禽板块：（1）白鸡：价格高位