【英大-2025研报】2026年人民币汇率展望：2026年人民币汇率大概率稳步升值.pdfVIP

英大证券证券研究报告

宏观研究

2025年12月24日2026年人民币汇率大概率稳步升值

——2026年人民币汇率展望

首席经济学家：郑后成

执业证书编号：S0990521090001

汇率在投资生活中具有十分重要的地位。资本在进行全球配置时，首要考量

电话：0755

因素是汇率走势，毕竟投资面临的第一个问题是资金要投向哪个国家。通常

邮箱：houchengzheng@163.com

情况下，汇率升值的国家，其宏观经济基本面处于向好趋势之中，相应地，

其利率处于从底部向上升的进程中，此外，其资产价格也处于上行过程中，

相关报告也就是说，投资于汇率升值的国家的资产，可享受汇率升值、利率上行、实

体投资收益率上升以及金融资产收益率上升的四重利好。综上，准确研判全

1.英大证券宏观评论：生产力与生产关系

球主要汇率走势，有利于大幅提高投资收益率。

视角下的2025年中央经济工作会议八项

重点任务（）然而，国际财经界长期以来存在的一个共识是，“汇率是不可预测的”，正

2.2026

英大证券宏观评论：年我国将继续如美联储前主席格林斯潘曾经在2004年3月的纽约经济俱乐部上提到，“虽

在国际经贸斗争中“占优”，“绿色”主然分析师们做了大量的努力，据我所知，没有一个模型可以比抛硬币更有效

题排序“跨越式”上升（）的预测汇率的方向”。尽管如此，从历史经验看，拉长时间周期，在特定的

3.2026A

英大证券宏观评论：年股大盘时段可以较为准确地研判汇率的走势。至于中短期内人民币汇率的走势，我

或面临支撑，年内高点大概率位于下半年们认为，在经历长达2年半左右的“筑底”阶段后，人民币汇率大概率在2026

（）年迎来升值的“主升浪”。

4.英大证券宏观评论：2026年我国CPI

2025

同比大概率高于年（）

5.2026

英大证券宏观评论：年我国外汇储

3.3

备大概率在万亿美元基础上稳步上行

（）

6.英大证券宏观评论：高水平科技引领发

展新质生产力，明后两年我国GDP增速

5.0%

预期目标或均为“左右”（）

7.英大证券宏观评论：“适时加力”落在风险提示：1.关税对我国出口的影响超预期；2.美联储降息力度低于预期。

43

季度概率大于季度，中期我国资本市

场还将保持“回稳向好”势头（）

8.英大证券宏观评论：“猪油”共振向下注：本文所有数据，均来自WIND资讯，经英大证券研究所整理。

5CPI6

是月当月同比承压主因，月我