信息不对称下我国房地产市场征信问题研究——对比美国次级贷款危.pdfVIP

2010年第1期 征 信 No．1 2010 总第150期 CREI)ITREFlERENCE SefialNO．150 信息彳对称下皲国房地声市场征信问题研究 ——对比美国次级贷款危机 金虎斌，王璐 (郑州大学升达经贸管理学院，河南郑州451191) 摘要：房地产市场上房地产企业、消费者、银行和地方政府等各种行为主体之间的信息不对称状况，表现出形形 色色的违法违规失信行为，最终引起房地产市场价格机制失灵、效率低下。因此，今后应建立房地产企业征信体 系，建立规范化的信息披露机制。加强对房地产企业的信用评级和对房地产企业的监管；同时，不断完善个人征信 体系建设。 关键词：信息不对称；房地产；bs信 中图分类号：F293．3；F830文献标识码：A 文章编号：1674—747X(2010)Ol一001l—03 场的现状与美国次级贷款危机之前的情况有类似之 一、引言 处：一是房地产对经济发展的贡献巨大，甚至经济增 (一)文献综述 长表现出对房地产的过分依赖；二是房价经过连续 房地产市场上存在诸多行为主体，包括房地产 多年的高速增长，某些城市的房价已经出现严重的 企业(开发商和销售商)、消费者、土地出售者(地方 泡沫，甚至呈现出泡沫向全国快速蔓延的趋势；三是 政府)和银行等，这些行为主体之间的信息存在着极 居民购房热情高涨，投资性需求严重挤压居住性需 大的不对称，价格机制很难有效发挥作用，造成了严 求，而地方政府土地供给不足，房屋供求失衡导致房 重的道德风险问题和大量的逆向选择问题，严重降 价持续高位运行，甚至不断冲高；四是个人住房按揭 低了房地产市场的效率。 贷款规模迅速扩大，在银行的资产业务中所占比重 周京奎(2005)在信息不对称的框架下，分析了持续增加，并且成为银行最稳定的利润来源之一。 房地产企业在融资的过程中银行和借款人的策略选 以上共性为我国房地产市场敲响了警钟，但我国与 择问题，认为银行的金融过度支持成为房地产市场 美国的房地产市场还有一些不同之处，美国次级贷 繁荣和房地产泡沫产生的直接根源。郑丽松、王吓 款危机的根源是美国居民的过度消费、储蓄不足和 忠(2008)在信息不对称条件下研究了我国房地产市还款能力不足，还款严重依赖于房价上涨；而我国的 场的金融风险的具体形式，并为弱化信息不对称提 房贷平均的按揭成数不到6成，平均贷款期限只有 出了政策建议。李建华、郭晓玲(2003)分析了道德17年，我国的商业银行也没有高风险的次级抵押贷 风险和逆向选择对我国房地产市场的负面影响。 款业务，我国的房贷质量相对来说是有保障的。 诸多学者的建议表明，加大信息披露程度，减少 但是我国大部分房地产企业自身力量薄弱，严 房地产市场上的信息不对称程度是解决问题的关 重依靠负债经营，资金链的维持过度依靠房价上涨， 键，而这又要通过加大对个人和房地产企业的征信 这从国内某些城市不断爆发的“假按揭”、“退房潮” 力度来实现。 等事件中可窥端倪。因为地方政府和商业银行都是 (二)中关两国房地产市场对比 房地产产业链中的直接受益者，所以对房地产企业 作为世界上最大的发展中国家，中国房地产市 的“无证预售”、“一房多卖”、“多次抵押”、“排号认 —————』、f—————————————一 收稿日期：2009一12—25 科生，主要研究方向为银行风险管理。