基于外汇汇率买入的带跳扩散股票的期权定价.pdfVIP

24 · ’ 内江师范学院学报 第 26卷第 8期 · JOURNAIOFNE1JIANG NORMAL UNIVERSITY N0．8 Vo1．26 基于 iEiE率买入的带跳扩散股票的期权定价 李文汉 ， 沈玮玮 ， 王 薇 (石家庄经济学院 数理学院， 河北 石家庄 050031) 摘 要 ：在风险中性假设下，通过建立 以外币计价的股票价格服从带跳扩散过程 的随机微分方程和外 币汇率 的随机微分方程 ，考虑到影响外汇汇率的因素和影 响股票价格 因素的相关性 ，得到 了与之相关联 的买入 的以本币 计价 的欧式期权定价公式． 关键词 ：跳扩散过程 ；汇率；鞅定价方法 ；风险 中性 中图分类号 ：0211．6 文献标志码 ：A 文章编号 ：1671一l785(2011)O8—0024一O3 随着金融市场的不断完善和发展 ，金融市场上 一 dt+asdW i(￡)十 d --AE(V)dt， (1) 出现了各种各样的期权．Merton在 1976年建立 了 跳跃扩散模型，其中扩散过程表示股票价格连续波 其中 为股票的漂移率常数 ， 为股票的波动率常 动 ，跳跃过程表示股票价格不是连续波动．近些年 数．Wl(￡)(0≤f≤丁)是概率空间(t2，9， )上的标准 来 ，仍有一些人在这方面做进一步的研究，通过对 B Brown运动．N (o≤￡≤丁)表示股票价格在 [o，￡]内 — S模型的推广，研究了各种期权定价模 型 ¨1。；国 随机跳跃次数，且服从强度为参数 的泊松分布．、， 内学者通过构造不同形式的服从跳扩散的股票价格 表示股票每次跳跃的高度，是随机变量 ，且 一1， 模型 ，分别利用对冲系统风险，保险精算定价等方法 口．5．．假设 ，。，…， 相互独立且与 同分布的 在风险中性的条件下得 到 了一系列的期权定价公 随机变量，表示在随机时间 t，t，…，t 时刻的跳跃 式 。；由于国际政治和经济方面等因素对金融市场 高度． 的冲击 ，汇率是常数也不合常理．张运 良等=[8】通过构 由于股票的价格模 (1)式中，VaN,一 E(V)出期 造外汇汇率的跳跃扩散模型 ，研究 了欧式外汇期权 望为 0，所 以考虑如下的汇率．假设 F，表示 t时刻 的定价公式；郭峰等[9]在标 的资产价格服从对数正 以国内货币计价 的一单位外币 (t时刻即期汇率)， 态过程的条件下，研究 了与股票相关联 的欧式汇率 满足随机微分方程[g]： 买入期权的定价 问题．本文通过建立外币计价的跳 跃扩散过程、股票价格过程和汇率的价格过程，涉及 警===l，df+afdW2(￡)， (2) 到影响汇率的因素与影响股票价格的因素是相关 r 为汇率的漂移率常数 ，0／-为汇率 的波动率常数． 的，得到了以本国货币计价的股票 的买人期权定价 W (f)(O≤t≤丁)是概率空间 (Q，口， )上 的标准 公式，推广了跳跃扩散过程股票的买入期权定价公 Brown运动 ，且满足 式 ．