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20t一年第17 si。d盍麓霉毫。m。R。h doi：10．3969／j．issn．1000—7695，2011．17．045 创业投资与经济增长的关系研究 谢 琳 ，唐宗明 (上海交通大学安泰经济与管理学院，上海 200052) 摘要：建立创意型经济体制是我国经济发展的重点课题，而创业投资乃创意型经济体制的一个重要部分。在研 究创业投资与经济增长之间的关系基础上，利用Granger因果检验，发现创业投资是经济增长的 Granger原因， 反之则不成立；通过脉冲响应函数和方差分解模型发现创业投资者规模变动对经济增长的影响在短期内比较大， 而经济增长对创业投资的影响则具有很长的滞后性，通过选择滞后 1期 ，滞后4期，滞后8期的创业投资规模作 为VAR的自变量 ，进一步证实创业投资有利于经济增长。 关键词：格兰杰因果检验；脉冲响应函数；方差分解模型；经济增长 中图分类号：F832．48：F124．3：F224 文献标识码：A 文章编号：1000—7695 2【011)l7—0181一OH ResearchonRelationshipbetweenVentureCapitalandEconomicGrowth XIE Lin ，TANGZongming2 (AntaiCollegeofEconomicsandManagement，ShanghaiJiaotongUniversity，Shanghai200052，China) Abstract：ItiswellknownthatVC investmentispositivetomacroeconomicgrowth．Wemaketheanalysisontherelation- shipbetweenventurecapitalinvestmentandeconomicgrowththroughGrangercasualtytest，impulseresponseanalysis，va- fiancedecompositionandVAR．Theresultsshowthatventurecapital investingsizeistheeconomicgrowth 8‘Grangercas- uahyat1lag．Butinversely，theeconomicgrowthisnottheventurecapitalGrangercasualty．What S‘more，from the impulseresponseanalysisandvariancedecomposition，wefindtheventurecapitalinvestmentimpacttheeconomicgrowth inbothshofl—runandlong—runterm；buttheeconomicgrowthimpactmolewithseverallags．AtlastweselectVCsize bylag1，lag4andlag8asindependentvariable，weprovethattheventurecapitalinvestmentispositivetotheeconomic growth． Keywords：Grangercasualtytest；impulseresponseanalysis；variancedecomposition；economicrgowth 2008年美国次贷危机引起全球性的经济危机。 创业投资对经济增长产生怎样 的影响?Stoke 中国作为新生经济体，并没有从这场灾难中幸免。 (1995) 认为适度的创业投资能刺激经济的发展。 经济危机后，中国以出口为主导的产业经济受到打 Koru和 Lemer(1998)¨刮通过对 1965年至 1992年 击，而以内需为主的经济模式尚未建立，中国改革 2O个行业风险投资项 目的研究发现，风险投资活动 开放 30年后的经济增长开始变缓，以前的经