信息不对称背景下农民专业合作社信贷融资困境的博弈分析.pdfVIP

62总04181期1 信息不对称背景下农民专业合作社信贷融资 困境的博弈分析术 王海燕 ，张乐柱 ，任成龙 (华南农业 大学经济管理学院，广 东 广 州 510642) 摘 要：在信贷市场上，农民专业合作社与金融机构存在着严重的信息不对称，成为制约合作社信贷融资的 一 个重要因素。本文基于这一背景，借助信息经济学及博弈论理论 ，尝试构建农民专业合作社与金融机构间信贷 融资的动态博弈模型，剖析导致合作社信贷融资困境的深层原因，提出引入惩罚一补偿机制缓解信息不对称程度， 破解合作社信贷融资难题。 关键词：信息不对称；农民专业合作社；信贷融资；博弈论 中图分类号：F832．43 文献标识码：A 文章编号：1007—9041—2011(o6卜0060—03 一 当前，我 农民 业合作社还处于起步阶段 ，合 、 缺乏惩罚 一补偿机 制的动态博弈模型的构建 作社规模小 、治理结构不健全 、资金使Jfj效率低 、经 与分析 营项 臼风险大 等闪素严重 制约着 合作 丰t的盈利 能力。 (一 )模 型的基本假设条件 在信贷市场上 ，合作社对 自己的资信 、经营状况 、贷 l、博弈双方都是理性的且为风f；：：；=规避 ， 款偿还 险捌有完全信息 ，处于信息优势地位 。然而 ， 抉择都是小于 自身利益最大化 的考虑 。2、金融}JL恂 F}_I于合作礼成 时间短 ，金融机构商业化运作模式普 有足量 的资金 ，发放信贷是其核心业务，信贷 币1． 无 遍青 味夫fn强的优质客 ，鲜有金融机构主动派信贷 差别 。3、合作社运用信 货的预期收益总大于 支付 员 入农 民专业合作礼 ，亏察合作社真实承贷能力 ， 的利率 ，即合作社 申请贷款 的预期净收益大于 0。4、 r斛合作礼信货融资的风险大小 ，因此金融机构缺乏 从对合作社信贷能否按期收 回的角度将合作社分为信 合作礼信贷融资 的完箭信息 ，处于信息劣势地位 。在 贷风险大和小两类 ，信 贷风险小的合作社能如期还 信债市场 卜，一方 是急需项 同发展 资金 的合作社 ， 款 ，反之则会拖延甚至不还。5、博弈 中的合作社处 且 货m 资需求 大；” 一方面是拥有雄 厚信货资金 于信息绝对优势地位 ，金融机构处于信 息劣势地位 。 l1_需要放货 的令融饥卡勾，仅 I大I为资金供需双方存在着 6、假定博弈为有限非合作博弈 ，博弈只进行一次。7、 严电的信息不对称而无法实现资金供需对接 ，难 以达 无惩罚 一补偿机制 ，即风险大的合作礼拖延或不还款 到 双方共赢 ， 此 ，探寻合作社信贷融资需求 与金 融 时 ，金融机构无法追回木息 机构信贷资金供给的埘接机制迫存眉睫。 (二 )缺 乏惩罚 一补偿 机制 下农 民专业合作社 与 合作社信贷融资有 阳个决策环节 ：一是合作社足 金融机 构的动态博弈分析 向金融机构L十{晴贷款 ；二是金融机卡勾审查合作社 申 无惩 罚 一补偿机制下农 民专业合作社与金融机构 贷条件 ，考虑是 批准贷款。冈为这两个环节有先后 的动态博弈见图 1，图 1rf1椭 圆内的第一个数字是合 次序之分 ，即合作 ：中贷 否是金融机构能甭决策的 作社的预期收益 ，第二个数字为金融机构的预期收益 前提 ，又 由于合作什与金融机构就信贷融资展开 的博 或损失 。由假设条件 4，合作 的信贷风险有大、小 弈是在信息不对称背景下进行的，故陔博弈是不完全 之分 ，合作 社对此非常清楚 ，而金融机 构对此 不清 信息动态博弈 (以下简称动 态博弈 )。 楚