独立董事与企业效率：基于上市公司行业数据的实证研究.pdfVIP

软《科学12010年1月．第24卷·第1期(总第121期) 独立董事与企业效率 ： 基于上市公司行业数据的实证研究 姚伟峰 ，鲁 桐 (1．中国社会科学院 世界经济与政治研究所，北京 100081；2．贵州I财经学院，贵阳 550004) 摘要：运用随机前沿分析模型实证分析了独立董事在董事会 中所 占的比例及独立董事激励制度对企业效率的影 响。实证结果表明，在董事会中独立董事的比例对企业的效率提高并没有起到促进作用；独立董事的津贴对企业 效率的提高有正面的促进作用，增加独立董事的津贴有利于企业长期稳定发展。 关键词：独立董事；随机前沿分析；企业效率 中图分类号：F276．6 文献标识码 ：A 文章编号：1001—8409(2010JO1—0093一o4 An Em piricalAnalysisofIndependentDirector and Enterprise EfficiencyBased onthe Business DataofListedCom panies YAO W ei—feng一．LU Tong (1．InstituteofWorldEconomicsandPolitics，ChineseAcademyofSocialSciences，Bering100081； 2．GuizhouCollege0厂FinanceandEconomics，Guiyang550004) Abstract：Thispaperempiricallyanalyzesthepercentageofindependentdirectorsinboardofdirectorsandeffects oftheincentivemechanism on enterpriseefficiencybyStochasticFrontierApproachmode1．Resultshow that，the percentageofindependentdirectorsinboardofdirectorshasnoevidentlyandpositivelyeffectontheenteprriseef- ficiencyraising；subsidiesforindependentdirectorswork asapositivefactortoboosttheenterpriseefficiency． Therefore，rasingsubsidiesofrindependentdirectorsisbeneficiM to astabledevelopmentofenteprrisein along run． Keywords：independentdirector；stochasticfrontierapproach；enteprriseefficiency 一 、 引言 意见》之后 ，该制度成为国家部门层面法规。2006年 1 金融危机 以后 ，政府及企业本身对公司治理 问题 月 113，新 《公司法》开始实施，我国的独立董事制度 越来越重视，但从中国当前公司治理水平来看，尚存在 获得了国家层面的法律地位。 中小股东诉讼机制不够完善，行政监管能力不足、媒体 但从独立董事制度实施了近十年来看，虽然在完 监督作用有限等问题 ，在这种情况下，具有监管成本 善公司治理结构方面取得了一定的成绩，但仍存在着 低 、监管作用直接的独立董事制度被广泛引入到公司 一 定问题 ，需要进一步深入研究。首先是按照2001年 治理机制当中。中国的独立董事制度始见于 1997年 中国证监会发布 《关于上市公司独立董事制度指导意 12月中国证监会发布的 《上市公司章程指引》中，2001 见》的要求，在2003年6月3