淡马锡企业治理精神与精髓.pdfVIP

管理／Management 淡马锡已经成为国有企业经营的典范。绝大多数观察人士认为， 淡马锡的公司治理是其持续成功的根本。 淡马锡企业治理精神与精髓 口 王瑞霞 淡马锡有限公司是新加坡财政部的全资国有控股公 股做出一些指令。政府如果给淡马锡下达非商业化 的任 司。l974年成立之初，资产总计仅 3．5亿新元，到 20o7年 务，财政部 门会专门拨给款项：政府作为产业政策的制定 3月 31日止，投资组合总市值已经达到 1649亿元新币。从 者，当改变政策给淡马锡造成不利影响时，政府会采取相 成立至今，淡马锡以市值计算的年股东总回报达到 18％， 应补偿。对于政府的指令，如果淡马锡认为不合理，它有 以股东权益计算则达到 17％，每年派发给股东的股息超 权不予执行。 过 7％。淡马锡的表现可谓出类拔萃，已经成为国有企业 最大可能的按市场原则运行 ，是造就淡马锡 “全球最 经营的典范。绝大多数观察人士认为，淡马锡的公司治理 盈利的国有企业”的神话的关键，而淡马锡控股董事会的 是其持续成功的根本。综合来看，淡马锡的公司治理可 以 强势是保证这一原则得以贯彻的基础。追根溯源，淡马锡 从三方面来探究：淡马锡和作为股东的政府关系、淡马锡 控股董事会的强势得益于其制度安排上的独立性，而其独 本身的公司治理、淡马锡和下属公司关系。 立性又来源于其多元制衡的人事任命机制。 淡马锡和淡联公司的公司治理原则可 以总结为：董 淡马锡控股的董事会一般有 l1名左右的成员组成， 事会向所有的股东负责，管理层 向董事会负责。同时，这 成员来 自政府、下属企业领袖和第三方人士三方。政府官 个原则又被运用于政府和淡马锡之间、淡马锡 自身和淡 员来 自不同部门，包括总统府、财政部、贸易发展局等，下 联公司之间。 属企业领袖则是享有盛誉的资深管理人，而第三方人士包 括私营企业家、中立学者及其他专业人士。董事任期不超 神话关键：控制和市场运作的平衡 过三年，期满有资格被续聘。这种成员 “多元化”的制衡较 很多国家国有企业经营状况不佳 的主要原因是受到 好地实现了国家控制和市场运作之间的平衡。 了来 自政府的官僚体系的羁绊。淡马锡控股总裁何晶女 特别需要指 出的是，这种 “多元化”制衡也体现在官员 士在公司成立30周年的演说中指出：政府一开始就让国 董事的内部，淡马锡控股的官员董事包括总统府资政、财 有企业独立运作，不让政治干涉专业经营与策略的制定， 政部常务秘书等官员。在新加坡的宪政体制下，作为国家 这是新加坡国营事业成功的最大原因。新加坡政府对国 象征的总统超脱于总理领导的政府之外，所以总统府的代 有企业的监督，主要体现在对淡马锡控股这种控股公司 表一定程度上可以克制政府的私利冲动，而政府内部不同 的监督 ，下属企业则 由控股公司按照市场规则进行监 部门的代表也形成了部 门利益上的制衡关系，从而降低了 督。 官员董事实行集权专制的可能性。 淡马锡控股经营企业与私人企业主一样，也是以市 政府的监督职能主要由董事会 中的官员董事来代为 场为导向，以盈利为 目的。对各种新项 目的投资评价同样 执行。为了割断与企业之间的利益关系，保证公正性和中立 是以能否盈利为标准。新加坡政府一般不干涉淡马锡控 性，董事会中的官方成员不从淡马锡领取物质薪酬。为了激 股的正常经营，但有时政府因全局的需要会对淡马锡控 发这些官员董事的工作积极性，新加坡实行 “经营而优则升 I哟 ForE忡悖neu ．11———————__I团