浅论重庆场外交易市场的发展.pdfVIP

蹦黼黼嘲麓圈 经济簟嗣 浅论重庆场外交易市场的发展 闰涵 重庆工商大学 【摘 要】要想使资本市场体系多层次化，场外交易市场是必不可少的。近年来，重庆市致力于打造 “长江上游地区金融中心”，为此， 重庆市必须完善多层次的资本市场，投入场外交易市场的建设。本文通过研究重庆场外交易市场发展现状，总结经验，并提 出针对其发 展的建议。 【关键词】场外交易市场；发展历程 ；运行模式 ；资本市场 一 、 引言 3．为私募股权投资基金提供便利 场外交易市场 (又称OTC市场)是世界上历史最悠久的证券 重庆场外交易市场作为股权转让的平台，给私募股权投资基金 交易场所，起源于银行兼营股票买卖业务，由于其形式为在银行柜 进入和退出提供了便捷的渠道，能够提高投资效益和工作效率，实 台上向客户出售股票，故又被称柜台交易市场。和交易所市场截然 现企业、私募股权投资基金和地方经济的共同发展。 相反，场外交易市场没有固定的场所，没有划定的成员资质，没有 4．为企业提供股权转让平台 一 板一眼的法律法规，没有既定的交易产品类型，主要是交易双方 重庆场外交易市场将为暂不能上市的企业提供公平合法、有序 通过商议进行的一对一交易。在欧洲，场外交易比传统方式的交易 转移的平台，使企业能够实现中央平台上的股权流动和增值，从而 发展更为迅速，业已成为投资界的新秀。 提升企业价值。 二、建设场外交易市场的意义 5．为企业提供股权增值服务 场外交易市场在整个资本市场中处于基础层级，它能为企业 据重庆市政府授权，重庆场外交易市场将提供高品质和整体股 的起步提供援助，同时为交易所市场挑选、培养合格的上市公司。 权托管登记服务，保障股东利益，减少股权管理的成本，提高资产 除此之外，场外交易市场还能扩大资本市场的容量 ，丰富交易类型， 管理的效率和信誉。 有助于交易所市场完善并推行退市机制，在提升上市公司的品质 四、重庆场外交易市场发展建议 的同时，又为退市公司股份转让提供了便利，与交易所市场形成 1．完善相关法律法规 互补。 严格来讲，我国场外交易市场已经有近三十年的历史，而法律 重庆投入建设场外交易市场对于本市的中小企业有以下六点益 层面的认可及监管依据却仍然没有出台。扩大市场发展风险的根本 处 ：第一，使非上市股份公司的股权合法流通速度加快 ；第二，使 原因即为政策的短期化、多变性。因此，应尽快使场外交易市场合 企业的管理结构更加优化 ；第三，使企业的形象得到重塑，直接融 法化。此外，应制定同场外交易市场运作相关的法律法规，如柜台 资扩大 ；第四，使企业的资本运转更加顺利，有利于上市发展 ；第 交易或场外交易法规，清算、交割条款，场外交易的监管、处罚条 五，使投资场所和种类得到丰富 ；第六，政府的财政资助和政策扶 例，规范投资者和发行者行为的法律法规等。 持有利于改善经营条件。 2．引进多元做市商 三、重庆场外交易市场的现状 场外交易市场的上市公司比起交易所市场质量差异性更大，其 西方发达国家的资本市场是按照先场外、后场内的过程逐步发 证券的流动性的差别也更明显。通过竞争性做市商制度，可以弥补 展，不同的是，我国资本市场是通过借鉴学习，直接着手建设交易所 竞价交易制度下的流动性不足、特别是大宗交易困难的缺陷。就 目 市场。这种做法固然有一定益处，如起点更高、发展更快、更加规范。 前而论，各类券商、各类基金、国内外的投资银行都可能成为重庆 然而交易所市场的单一性同时也使得市场功能得不到充分发挥。 场外交易市场做市商的候选。 如果把重庆多层次的资本市场比作高楼大厦，那么，场外交易 3．鼓励更多机构投资者积极参与