清华控股有限公司15年跟踪评级报告-中诚信.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员清华控股有限公司 2015年度跟踪评级报告发行主体清华控股有限公司基本观点本次主体信用等级上次主体信用等级AAA 评级展望稳定AA+评级展望 正面中诚信国际调升清华控股有限公司（以下简称 清华控股”或“公司”）主体信用等级至 AAA，评级展望为稳定；调升“10清控 MTN1”、“12清控 MTN1”、“13清控 MTN001”、“13 清控 MTN002”、“14 清控MTN001”、“15 清控 MTN001”、“15 清控 MTN002”和“09清华控股债”的信用等级至 AAA。“存续债券列表发行额上次债项 本次债项信用等级 信用等级债券简称存续期(亿元)10清控MTN112清控MTN113清控MTN00113清控MTN00214清控MTN00115清控MTN00115清控MTN00209清华控股债202010/03/24~2015/03/24AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA1582012/11/07~2017/11/072013/06/25~2018/06/252013/09/11~2018/09/112014/05/22~2019/05/222015/01/15~2020/01/152015/04/30~2020/04/302009/05/19~2016/05/19本次级别调整基于清华控股通过很强的资本市场运作能力收购了展讯通信、锐迪科、华三通信和桑德环境等优质资产，未来资产、收入规模和盈利能力将获得较快提升。此外中诚信国际还肯定了公司获得清华大学持续有力的支持；主要子公司具有一定竞争优势；母公司所投资产质量优良，流动性较好。同时，中诚信国际也关注到公司从事的高新技术产业投资风险较大；公司债务规模增加较快，未来仍将面临一定投资压力；业务整合及扩张对公司管理提出挑战等因素对其整体信用状况的影响。221201510概况数据清华控股(合并口径)总资产(亿元)2012704.19246.28457.91267.24413.7431.7341.6421.3015.7810.064.922013970.38328.17642.21405.78459.6640.5653.6921.3516.5611.684.8420141,424.58497.89926.69603.24604.0963.7879.25-18.1915.6313.125.322015.31,519.56546.69972.87630.88127.80--所有者权益(亿元)总负债(亿元)总债务(亿元)营业总收入(亿元)EBIT(亿元)优 势?持续有力的股东支持。作为清华大学唯一的国有独资公司，公司依托清华大学强大的科研实力，持续以优惠的条件获得清华大学研发项目的投入和具有自主知识产权的领先技术。同时清华大学承担了高新技术投入的前期投资和风险，降低了公司产业化投资风险。截至目前，由清华大学直接投资资产均已划转至公司运营管理。很强的资本市场运作能力。公司下属上市公司多次通过非公开发行股票募集资金；公司通过并购贷款、联合一致行动人等多种方式开展收购活动，近年来先后收购展讯通信、锐迪科等具有一定实力的公司；公司成功获批筹建企业集团财务公司。总体来看，公司具有很强的资本市场运作能力。EBITDA(亿元)--经营活动净现金流(亿元)营业毛利率(%)-17.8211.53--EBITDA/营业总收入(%)总资产收益率(%)资产负债率(%)--65.0352.046.4266.1855.297.5665.0554.787.6164.0253.57--总资本化比率(%)总债务/EBITDA(X)EBITDA利息倍数(X)清华控股(母公司口径)总资产(亿元)3.082.992.63--2012201320142015.3269.83100.69169.14104.490.16--?137.8553.5384.3365.403.70173.4061.31112.0965.842.67249.8888.80161.08104.493.01所有者权益(亿元)总负债(亿元)总债务(亿元)营业总收入(亿元)EBIT(亿元)3.919.719.71EBITDA(亿元)4.009.839.84--经营活动净现金流(亿元)营业毛利率(%)10.8434.07108.283.0320.6163.66368.436.23-17.4794.06326.554.5928.3983.47--? 主要子公司具有一定竞争优势。经过多年培育和产业化管理，公司投资企业在各自领域具有独特的竞争优势，拥有清华科技园、同方股份、同方威视、紫光股份、博奥生物等多个知名企业品牌。? 母公司所投资产质量优良