财政政策与经常项目赤字关系研究.pdfVIP

中央财经大学掌报 2001年第10期 财政政策与经常项目赤字关系研究 3he Study O11 the Relationship between Fiscal Pohcy and the Current Account Deficit 魏 陆 WEI Lu (匕海时经大学财政系博士研究生 上海 加嘲 ) [摘 要】经常项目赤字是货币危机或金融危机的主要原固之一。财政政策作为政府调 控经常的一个重要政策工具，对经常项目有显著影响。丰文从理论和实践上对财政政策与经 常项目赤字之j目的关系进行了深八研究。并且分析了当前我国所执行的扩张性的肘藏敢策对 我国经常项目的平衡可能产生的不利影响。最后对改善我国经常项目提出了一些财藏对策。 Ah山蕾吐：The cII吣 1t account deficitis one ofthemai0r喁u8eB 0fmmetley口i出．Fi搴cal p0licy hasgreat 鳅∞the c[1r~nt accoc~t．This paper studied Ollthemlatiomhipk mfi．．,eal椭 the alII衄t account deficit．Andit also anal thatthe active￡iscBl p【llicy 出 have hte bad 臼 Oft ∞II曲I 4c00IⅡ1t of our 1hy．Atlast，IInake sllI ∞∞fiscal幽 to № o,Lr~nt e。Ⅷt of 0ur％ m畸 ． [关麓词】财政政策 财政赤字 经常项目赤字 实际汇率 X盯 ： policy Fiscal deficit The e~-fel2t accot~t ddleit Redn出∞ rate 冲 圉分类号】玮lO．4 [文献标识码]A 【文章缠号]lO00—1549(2∞1)10一∞ 一04 一 ， 财政政策、实际汇率与经常项目赤字 (一)财政政策、通货膨胀、实际汇率与经常项目赤字 实际汇率是决定一国经常项目的重要因素。实际汇率 e可表示为：e=EP。，P，其中E 为名义汇率，P 是国外价格水平，P是国内价格水平。e变小，称之为实际汇率升值，本国 产品相对于外国产品变得较为昂贵，将降低本国产品的出口竞争力，抑锎出口而刺激进口。 反之剐反。在固定汇率和外国商品价格不变的情况下，我们看到如果一国价格上升，该国实 际汇率将升值，或者如果一国通货膨胀水平高于国外，该国的实际汇率也将升值。 财政政策通过影响一国的物价水平从而对一国的实际汇率和经常项目产生重要影响。当 政府甩增发货币来弥补财政赤字时，赤字的货币化可能导致通货膨胀；另一方面，扩张性的 财政政策会引起总需求增加，也会导致价格水平上涨。这都会使本国实际汇率升值，造成 率高估。而汇率高估是经常项目赤字的一个重要原因。因此，约翰内斯·F林和德波拉·L韦 泽尔认为：“货币贬值如不伴之以财政和货币上的约束，通常是没有成效的。过度需求和通 货膨账继续存在，会使贬值对实际汇率的最初影响逐渐消失。贬值只有和财政与货币调整结 台起来才会带来竞争力的持久改善”。 (二)财政政策、生产成本、实际汇率与经常项目赤字 在开放经济下，随着政府财政支出规模的扩大，当政府主要通过税收来筹集收入时，即 基本平衡，但是由于税收对贸易部门和非贸易部门生产成本的影响 8 不同，这种均衡扩张的财政政策仍有可能造成经常项目赤字。这是因为，随着致府支出规模 的扩大和税率的上升，税收的增加将通过企业所得税、增值税等直接影响企韭的生产成本， 还可以通过工人更高的工资要求间接影响企业的生产成本，私人部门的生产成本将上升。开 放经济下生产成本的提高对贸易部门和非贸易部门的最终影响是不同的。根据购买力平价理 论，贸易部门很难通过提高价格将上升的生产成本转嫁出去，而非贸易部门则很容易通过提 高价格将上升的生产成本转嫁出去，结果非贸易品的价格相对于贸易品的价格