美国量化宽松货币政策的经济学评价及启示.pdfVIP

囤幽l釜盏l 1．04．19 doi：10．3969／j．硫．1006—2025．201 美国量化宽松货币政策的经济学评价及启示 李娅t温连青z (1．山东经济学院统战部，山东济南250014；2．山东经济学院财政金融学院，山东济南25()014) 【摘要】2010年11月3日，美联储宣布了第二轮量化宽松方案以刺激萎靡不振的美国经济，即通过购进6000亿 美元国债等方式向经济注入流动性．并宣布继续维持O％叼．25％历史最低利率至更长时间，这对世界经济将产生不可估 量的影响．对我国外汇储、金融市场监管有颇多启示。 【关键词】美国第二轮量化宽松货币政策低利率 【中图分类号】F824．0【文献标识码】A【文章编号】1006—2025(2011)04一0077一05 一、美国第二轮量化宽松货币政策提出的背景 (一)政治背景。民主党中期选举失败后，奥巴 马认为美国选民对美国经济持续低迷、失业率局居 2010年11月3日．美联储宣布了第二轮量化 高不下意见非常大。这次选举给奥巴马政府敲响了 宽松货币政策(QE2)方案：将在2011年二季度前购 进6000亿美元的国债以提振美国经济。预计每月警钟．如果经济再没有起色。奥巴马当选时的承诺 将购买750亿美元的美国长期国债。购人国债的平 将无法兑现。两年后的连任可能成为泡影。因此，奥 均年限约为5年。6年：还将延续把资产负债表中到 巴马要想挽回败局，就必须“拼经济”。大幅提高就 期的债券本金进行再投资、购买国债。这是继2008业率。这就是美国急切出台第二轮量化宽松货币政 年底美国第一次实行量化宽松货币政策之后，再次 策的政治背景。 采用此项。在公布购买国债计划的同时，美联储宣 (二)经济背景。国际金融危机爆发后，美国失 布继续维持0％～0．25％的历史最低利率至更长业率从5％急剧攀升至2009年10月的10．1％高点。 时间。 2010年6月末虽然降至9．5％。但失业率仍在高位 随着疲弱的经济数据继续公布。美联储第二轮 继续维持。自2008年底美国实行第一轮量化宽松 量化宽松货币政策在世界普遍反对声中推出。G20皤货币政策以来。其经济形势虽然略有反弹．但复苏 峰会更让美国成为众矢之的．但美国依然我行我 势头始终动力不足．生产和就业状况改善的步伐依 素。急切地推出了第二轮量化宽松货币政策。 旧缓慢：受制于高企的失业率和微弱的收入增幅， 【收稿日期】2011一02—05 负责人为财政部财政科学研究所所长贾康)：山东软科学项目“山东半岛蓝色经济区产业结构升级的金融支持与金融创新研 【作者简介】李娅：硕士，山东经济学院统战部馆员，主要研究方向为银行危机管理等；温连青，山东经济学院金融学硕士研究 生。主要研究方向为商业银行理论与实务。 万方数据 豳幽l塞邈l 美国民众的消费意愿明显受到抑制：企业增加设备 不是所有的人都支持量化宽松货币政策。费城 联邦储备银行总裁查尔斯普洛瑟以及堪萨斯城联 和软件投入的增幅比当年初(2010)放缓；新房开工 量依旧低迷。此时．美国能够拿出的应对政策已经 邦储备银行总裁托马斯洪尼格就一直与伯南克意 不多，特别是利率已经接近于零，失去了操作空间， 见相左。他们对量化宽松货币政策提出了强烈质疑。 逼迫其不得不采取“量化宽松”政策。此外，美国过 OE2的第一个特点就是与就业情况挂钩。目前 低的通胀率给量化宽松货币政策持续使用提供了 美国的失业率高达9．6％．如果恢复到伯南克认为的 经济正常水平时的失业率5．5％。可能需要很长时