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对我国集成电路产业投融资再思考 　　目前我国所成立的集成电路产业投资基金，恰是要通过战略投资手段帮助企业突破资金壁垒。 　　自2014年6月《国家集成电路产业发展推进纲要》（简称：推进纲要）颁布以来，我国集成电路产业实现了崭新而快速的发展，《推进纲要》中所指出的“到2020年，集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小。”“移动智能终端、网络通信、云计算、物联网、大数据等重点领域集成电路设计技术达到国际领先水平，产业生态体系初步形成。”以及“16/14nm制造工艺实现规模量产，封装测试技术达到国际领先水平，关键装备和材料进入国际采购体系，基本建成技术先进、安全可靠的集成电路产业体系。”等任务和目标已经成为国内集成电路产业界所努力追赶的目标。一方面，《推进纲要》实施一年来，伴随政策扶持、资金和国外技术转移的多重驱动下，国内集成电路产业有望通过技术合作和并购不断崛起壮大，以高通、ARM等全球集成电路龙头企业纷纷表示，将继续加大在中国的投资和合作。另一方面，我们理性地看到，通过一年的产业推动与赶超，虽然我国集成电路产业获得了飞速发展，并表现出诸多亮点，但深层次的产业矛盾与挑战仍有待解决，且有许多新问题和新挑战亟需我们去发掘和弥补。 　　一、对我国集成电路产业发展现状的再认识 　　自《推进纲要》颁布以来，中国资本不断掀起集成电路产业的投资浪潮，尤其是国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）的成立以及每次举动，都成为产业发展的“风向标”。回顾2015年，前三季度我国集成电路产业的发展，可归纳出以下几方面的新特点。 　　（一）产业链“两头疲软”状态得到改善 　　纵览2015年前三季度，推动我国集成电路产业快速发展的强大“引擎”来自于设计业和制造业。根据中国半导体行业协会统计，2015年上半年中国集成电路产业销售额1591.6亿元，同比增长18.9%。其中，设计业销售额为550.2亿元，同比增长28.5%；制造业销售额395.9亿元，同比增长21.4%；封装测试业销售额645.5亿元，同比增长10.5%。可以看出，我国集成电路产业正在逐步摆脱“两头疲软”的状态，设计和制造已成为推动产业发展的新兴力量。 　　（二）地方资本成为推动产业发展的重要力量 　　从细分区域角度看，2015年前三季度集成电路产业资本较活跃的区域主要集中在北京。2015年4月，北京市集成电路产业投资基金设计与封测子基金―清芯华创投资管理有限公司以每股约29美元的价格收购智能手机和平板电脑摄像头生产商豪威科技（OmniVision Technologies Inc.）；7月，北京市集成电路产业投资基金装备与材料子基金―盛世宏明投资管理有限公司宣布取得全球最大的纯MEMS代工厂Silex Microsystems的98%股份。在长三角地区，9月20日，国内首家集成电路产业融资租赁公司―芯鑫融资租赁有限责任公司在上海揭牌，这家由大基金联合行业龙头企业中芯国际等，及上海市金融机构发起设立的公司，注册资本达56.8亿元，落户于上海自贸区。此外，武汉不久前刚成立了规模300亿元的基金；四川成立了首期100亿～120亿元的基金；南京也成立了10亿元的浦口集成电路产业基金。无锡、合肥也都在积极推动成立规模100亿元的集成电路产业基金。厦门和湖南两地则纷纷根据自身产业特点推出集成电路推动计划。 　　（三）龙头企业在大基金的扶持下不断填补产业空白 　　自2014年大基金成立以来，已经对IC设计、封测、制造和设备四大领域龙头紫光、中芯国际、长电科技和中微半导体，以及两大细分龙头艾派克和格科微进行了投资。大基金的投资方向已覆盖智能终端芯片、先进制程、先进封装、核心刻蚀设备、传感器、信息安全芯片等重要领域。仅以紫光为例，从2015年5月收购华三51%股份后，又在10月宣布以37.8亿美元收购西部数据15%股份。如果算上2014年收购展讯和锐迪科，截至2015年10月15日，紫光集团在科技领域已确认的大规模收购就达4次，涉及金额超过88亿美元，约合人民币560亿元。 　　10月14日，紫光集团又报出新消息，计划从同方股份手中接过同方国芯部分股权。更不用提今年以来有关紫光集团的各种传闻，230亿美元报价收购闪存大厂美光科技，欲为NAND闪存技术收购东芝和SanDisk闪存业务等，不论传闻是否确有其事，可以见证的是中国产业资本在半导体产业内的雄心。 　　二、对现阶段我国集成电路产业投融资发展障碍的再认识 　　产业资本的注入，为推动我国集成电路产业正向发展提供了动力和保障，但在产业发展进程中仍有许多阻碍产业发展的深层次障碍亟须去除，这也恰好是集成电路产业投融资的根本目标所在。 　　（一）亟须通过资本在开放的市场竞争中突破资源壁垒 　　以设计业为例，中国集成电路设计行业呈现高